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[Table_PageTop]策略专题报告
目录
1.市场周观察3
2.宏观流动性7
3.微观流动性8
3.1.流入端9
3.2.流出端14
图表目录
图1：中国沪深300指数的估值长期低于美国标普500指数3
图2：沪深300与标普500估值比值低于中枢3
图3：国证成长指数和沪深300市盈率估值4
图4：国证成长指数和沪深300市盈率比值4
图5：国证价值指数和沪深300市盈率估值5
图6：国证价值指数和沪深300市盈率比值5
图7：上证50和沪深300市盈率比值6
图8：中证500和沪深300市盈率比值6
图9：国证1000和沪深300市盈率比值6
图10：国证2000和沪深300市盈率比值7
图11：国债收益率和DR007变化7
图12：中美利差与沪深3007
图13：换手率分位数变动8
图14：陆股通周净买入10
图15：陆股通周均成交额10
图16：新发基金周度份额变化11
图17：偏股基金发行情绪11
图18：近四周基金份额变动情况11
图19：偏股基金份额变动情况11
图20：ETF份额情况12
图21：ETF近四周净申购12
图22：两融资金流入情况13
图23：两融资金成交情况13
图24：股权融资变化情况15
图25：本周解禁市值行业分布16
图26：未来四周解禁市值合计16
图27：减持市值变动情况17
表1：A股资金周度变动情况8
表2：行业资金变动情况9
表3：近四周陆股通行业流动情况10
表4：宽基指数ETF份额变动情况12
表5：主要行业/主题ETF份额变动情况12
表6：近四周行业融资净流动情况14
表7：近4周IPO和定增的行业变化情况15
表8：近四周行业增减持变动情况17
请务必阅读正文后的声明及说明2/19
[Table_PageTop]策略专题报告
1.市场周观察
沪深300与标普500估值比低于中枢。（1）中国沪深300指数的估值长期低于美国
标普500指数；2010年10月以来，沪深300指数相对标普500指数持续大幅下行，
比值常年小于1。（2）沪深300与标普500的比值中枢约为0.57，而目前为0.45低
于比值中枢；2013年以来分位数为14.7%，处于历史较低位置，表明中国资产当前
被明显低估。
图1：中国沪深300指数的估值长期低于美国标普500指数
数据来源：东北证券，iFinD
图2：沪深300与标普500估值比值低于中枢
市盈率比值:沪深300/标普500（左）市盈率比值历史分位数（右）
1.4100%
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