因子选股系列之九：短贷长投和净经营负债因子.pdf

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目录

1.短贷长投因子4

1.1.公司经营中的短贷长投现象4

1.2.短贷长投因子4

1.2.1.因子定义4

1.2.2.样本选取与因子计算4

1.2.3.短贷长投因子测试5

1.3.短贷长投因子27

1.3.1.改进因子计算7

1.3.2.短贷长投因子2测试7

1.4.短贷长投因子补充测试9

1.4.1.短贷长投因子2按市值分域测试9

1.4.2.短贷长投因子2分行业测试11

1.4.3.短贷长投因子与barra因子的相关性13

2.净经营负债因子14

2.1.净经营负债14

2.2.净经营负债因子14

2.2.1.因子定义14

2.2.2.样本选取与因子计算14

2.2.3.净经营负债因子测试14

2.3.净经营负债因子216

2.3.1.改进因子计算16

2.3.2.净经营负债因子2测试17

2.4.净经营负债因子补充测试19

2.4.1.净经营负债因子2按市值分域测试19

2.4.2.净经营负债因子2分行业测试20

2.4.3.净经营负债因子与barra因子的相关性22

3.复合因子22

3.1.因子相关性22

3.2.复合因子测试23

3.3.复合因子补充测试25

3.3.1.复合因子按市值分域测试25

3.3.2.复合因子分行业测试27

3.3.3.复合因子与barra因子的相关性29

4.总结30

5.风险提示30

图表目录

图1：短贷长投因子IC测试结果（2016.04-2024.6）5

图2：短贷长投因子分层回测效果-等权6

图3：短贷长投因子分层回测效果-市值加权6

图4：短贷长投因子2IC测试结果（2016.04-2024.6）8

图5：短贷长投因子2分层回测效果-等权8

图6：短贷长投因子2分层回测效果-市值加权8

图7：短贷长投因子2分域测试收益表现（2016.04-2024.6）10

图8：短贷长投因子2分域测试风险回报比表现（2016.04-2024.6）10

请务必阅读正文后的声明及说明2/32

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图9：短贷长投因子2分行业测试超额年化收益表现（2016.04-2024.6）11

图10：短贷长投因子2分行业测试多空年化收益表现（2016.04-2024.6）12

图11：净经营负债因子IC测试结果（2016.04-2024.6）15

图12：净经营负债因子