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1本章介绍了衍生市场和衍生工具的基本特点2目前的主要类别的有远期合同和期货3几种衍生工具会产生类似或不同的收益结构,并且它们的关系密切相关4我们可以通过衍生产品管理和债券组合来利用衍生工具管理风险并更好地满足投资者的需求5在当前的经济环境中,通过使用衍生工具进行风险管理成为一种有效的策略
内容提要
本章主要介绍衍生市场和衍生,从衍生
市场和衍生的基本特点出发,首先简单地描
述衍生的基本类型:远期合同、合同
与合同;然后,讲解与远期、市场有
关的基础性术语;再次,解释每一种工具产生
的收益结构的相似与区别;接着,讨论和
的关系及所产生的平价。最后,我们
讨论利用衍生产品管理和债券组合时三种
最常用的方法,特别强调通过衍生产品调
险以更好地满足投资者需要。
2
内容提要
通过本章的学习,学生应该掌握以下要点:
1.衍生市场和衍生的基本特点。
2.衍生的基本类型和术语。
3.衍生工具产生的收益结构。
4.和的关系。
5.通过衍生产品调险。
3
1.远期和市场
1.远期合同的特点
通常一份远期合同的持有者有另一种
有价或商品的权利和义务,这里的有
价或商品是基础资产。是在预定
的未来某个日期以预定的价格进行的。交
易完成的未来日期被称为到期日,而
发生时使用的预定价格称为远期合同
价格。
4
现货与远期市场有一个重要的相同点,这就
是多方和空方获利的条件相同。即使结算的
时间变化了但低买高卖始终是远期市场的获利原
则。
远期合同是在柜台市场签订的。这就是说,
远期合同是两方私下的协议,这种私人协议的优
点是合同的条款是完全有弹性的。合同可以包括
两方同意的任何内容。对者而言还有一个吸
引人的特点:这些协议不要求抵押品。空头和多
头彼此信任,相信对方在日期T能履约。缺乏担保
品意味着远期合同隐含了信用风险。
5
1.2.远期合同的不利条件
远期合同的不利条件是它缺少流动性,也
就是说在合同到期钱,合同的签定者很难
合同。因为一份协议越是根据特定的
个人专门签定的,它对其他人越缺少市场
性。合同通过把协议的条款解
决了这一问题(如
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