A股策略展望：大小盘为何如此割裂？会持续吗？.pdf

A股市场策略报告

目录

一、今年大小盘表现割裂，大盘、龙头显著占优-4-

二、什么导致了今年大小盘的极致分化？-5-

2.1、增量资金并非雨露均沾，而是聚焦大盘-5-

2.2、龙头的盈利优势已在凸显-9-

三、大盘风格会持续吗？-10-

四、放眼全球，都是大盘龙头跑赢，只不过侧重略有不同-10-

五、“15+3”：三高资产的交集，大盘风格的增强，新时代的核心资产-14-

六、6月行业配置建议-15-

6.1、6月重点行业推荐：家电、电子、化工、电新、生猪养殖-15-

6.2、6月多维行业比较-18-

风险提示：关注经济数据波动，政策超预期收紧，美联储超预期加息等。...-20-

图表目录

图表1、年初以来主要指数涨跌幅-4-

图表2、今年各指数成分表现情况-4-

图表3、年初以来，行业龙头超额收益显著-5-

图表4、今年保费高增带来巨大资金配置需求-6-

图表5、险资股票和基金仓位仍处于历史较低水平-6-

图表6、险资持仓主要聚焦于千亿以上的大市值个股-6-

图表7、2023年12月以来ETF大幅流入，沪深300ETF流入占比超过2/3（截至

2024年6月7日）-7-

图表8、主动偏股型基金持股市值前5/10/30/50/100大重仓股的市值占比-7-

图表9、年初以来外资大幅入场-8-

图表10、今年陆股通北上资金净流入规模前20个股（截至2024年6月7日）-8

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图表11、2024Q1龙头净利润累计同比增速较全A优势扩大-9-

图表12、2024Q1行业龙头净利润增速高于整体的行业数量占比显著提升-9-

图表13、2024Q1多数行业龙头净利润同比增速高于行业整体-9-

图表14、2024Q1多数行业龙头ROE_TTM高于行业整体-10-

图表15、2023年以来美股的强劲表现，主要来自Magnificent7为代表的科技巨

头驱动-11-

图表16、2