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战略投资股票池月度动态2024年6月8日

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战略投资股票池月度动态—2024年5月

核心观点：

5月PMI数据：供需双下降，但缺口弥合。5月官方制造业PMI录得49.5%，分析师

重新跌回收缩区间。其中生产指数下跌至50.8%（前值52.9%），新订单指数

跌1.5pct至收缩区间49.6%，但两者差距已有所收窄；库存指数跌0.8pct至

46.5%（前值47.3%）。5月建筑业PMI虽有下滑但仍在荣枯线之上（54.4%），

服务业PMI小幅上升0.2pct至50.5%。新订单均维持收缩。出厂价格进入扩张王新月

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区间，5月原材料购进价格继续大幅抬升至56.9%，出厂价指数涨至50.4%进

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入扩张区间，结束了连续7个月的收缩。总体来看，需求的不足是目前经济的

重点。“有效需求不足，部分行业产能过剩”的局面仍未改善。生产指数环比：wangxinyue_yj@

下降表明了受需求影响企业开始收缩生产意愿。前期的出厂价格并未跟随原材

分析师登记编码：S0130522040003

料价格做出反应，但随着原材料价格的持续攀升，成本端的压力也推动企业提

升出厂价格。但目前出厂价格的涨幅没有跟上原材料价格的涨幅，企业还是在

压缩利润空间以换取订单。政策上设备更新开始发力。

抢出口推动出口超预期上行。5月我国出口商品3024亿美元，当月同比增速

为7.6%，累计同比增速2.7%，进口2197亿美元，增速1.8%，累计同比2.9%，

贸易顺差826亿美元。5月出口增速加速上行，源自于美国加征关税导致企业

抢出口行为、外需延续强势和出口商品单价下降带来的商品竞争力提升。由于

低基数效应，6、7月出口同比增速仍有可能维持较高位置，叠加海外经济逐步

采取降息行动，对需求的压制有望迎来缓和，预计下半年出口动能将维持高位，相关研究

全年出口增速预计为6%，三、四季度出口增速分别约为6.8%和9.8%。

市场结构性特征明显，内生动能继续积聚。我国一季度经济超预期回升，当前

2024/5/6银河证券战略投资股票池月度动

市场一致预测二季度我国经济的增长动能将更加均衡化，投资、出口和消费都态—2024年4月

将有所回升，新的预期差出现也就酝酿着新的机会。新国九条发布后，对于A

股产生深远影响；随着4月末经济数据和上市公司一季报披露完毕，5月、6

月进入财报空窗期，高景气方向板块通常会迎来一波上涨行情。近期政策暖风2024/3/31银河证券战略投资股票池月度动

态—2024年3月

频出，继续释放积极信号，楼市方面迎来利好。2024年5月17日中午，央行

发布了关于下调个人住房公积金贷款利率的通知，同时取消了全国层面首套住

房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。房地产市场进入政策宽松新2024/3/6银河证券战略投资股票池月度动

阶段，预计后续将迎来更多支持性政策组合出台。态—2024年2