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电子/电子化学品Ⅱ
公
司
研广钢气体(688548.SH)国内电子大宗龙头企业,加速推进
究
2024年06月21日
——公司首次覆盖报告
投资评级:买入(首次)
日期2024/6/20
当前股价(元)9.93国内领先的电子大宗气体综合供应商,首次覆盖给予“买入”评级
公一年最高最低(元)17.80/8.62公司是国内电子大宗气体头部企业,现场制气中标订单全国领先。在电子大宗气
司总市值(亿元)131.02体领域,公司已与林德气体、液化空气、空气化工三大外资气体公司形成了“1+3”
首
次流通市值(亿元)26.04的竞争格局,有望充分受益于电子大宗气体的。同时,公司积极布局氦
覆总股本(亿股)13.19气资源,加强电子大宗气体的配套能力,综合竞争力进一步加强。我们预测公司
盖
报流通股本(亿股)2.622024-2026年实现归母净利润为3.47/4.99/6.72亿元,当前股价对应PE为
告
近3个月换手率(%)116.4337.7/26.2/19.5倍。我们看好公司电子大宗领先优势,首次覆盖给予“买入”评级。
电子大宗下游需求广泛,背景下公司技术、订单和先发优势显著
股价走势图半导体领域,长期来看,受益于晶圆制造行业持续增长的设备投资和产能扩张,
电子大宗增量需求空间广阔。根据芯思想研究院的数据,预计2023年中国大陆
广钢气体沪深300
10%12英寸、8英寸晶圆的产能将分别同比+2.19%、+23.89%。短期来看,半导体行
0%业的库存去化稳步进行。就国内而言,2023Q4半导体材料领域的平均库存金额
-10%相较于2023Q3大幅下降。面板领域,以OLED为代表的新型显示产能快速增长,
-20%技术迭代带来电子大宗需求新增量。光伏领域,主要为新增装机量高增拉动电子
-30%大宗需求。公司层面,就技术而言,公司具备完整的电子大宗气体配套技术体系,
开-40%
源2023-062023-102024-02自主研发形成了包括系统级制气技术、气体储运技术、数字化运行技术、气体应
证数据:聚源用技术等在内的核心技术体系,涵盖从生产到销售的完整技术链条。就订单而言,
券
在2023年国内半导体与面板新建配套电子大宗气站的项目中,公司中标产能占
证
券比达到24.6%,排名第二,仅次于液化空气。就先发优势而言,公司连续多年现
研场制气订单居国内企业首位,并且多个现场制气订单已经稳定供气。
究
报战略布局氦气资源,加强电子大宗气体综合配套能力
告
氦气是一种具备战略意义的稀有气体,全球资源分布与供应极不均匀且高度集
中,以美国、卡塔尔、俄罗斯为主。我国氦气产量低且进口依赖严重,
需求迫切。公司通过收购林德氦气业务进入全球氦气供应链,打破外资垄断。
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