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保利协鑫公司本钱领先战略

由于对财政补贴政策的高依靠度，光伏行业的周期特点就格外明显：一旦受到政府财

政政策的刺激，光伏发电的收益率就较高，市场就会消灭明显的需求增长，从而使得整个光伏行业处于高产能利用率的状况，随之而来为供给短缺，这个时候整个光伏产业链价格将快速上涨。之后，各个厂家会乐观扩大产能，提高产量，从而使得供给逐步提高，价格渐渐回归，各个厂商面临降价压力，假设消灭重大政策变动，会使得光伏装机需求急速减少，使得整个产业链产能快速过剩，价格快速降低，整个行业面临巨大风险。就如上文事例所述，2023年以德国为代表的主要市场消灭抢装风潮，使得甜期光伏产品需求激增，拉动了以多晶娃为代表的光伏相关产品的价格上扬，从而刺激了全球主要厂商扩大产能，石圭片厂家的扩产产能都集中在2023年一起释放，造成严峻产能过剩，光伏产品价格马上进入下降通道，截止到2023年6月份多晶娃价格已经较年初高位下降了35.4%，而多晶娃片价格下降了46.6%。

产能严峻过剩，行业供大于需求

2023年至2023年是光伏行业进展的上升期，各国政府间续将光伏行业列为国家战略

行业，扶持力度明显加大，各种补贴间续出台，市场装机需求进而急速增加。年增装机容量从2023年的2.6GW快速增长到2023年的16.6GW,年复合增速到达86.4%。〔见图3.4全球光伏装机需求〔2023-2023年〕)。

欧美国家对光伏发电的补贴政策直接促发了光伏产业的蓬勃进展，大量资金被吸引到

光伏行业，几乎全部光伏企业都在更设备扩大产能，行业外的企业也源源不断的涌入，整个光伏产业链，从多晶娃及娃片企业到光伏系统生产商，都在彼此你追我赶，市场泡沫

越吹越大，整个行业处于一种疯狂扩容的竞赛状态。但2023年起，市场幵始风云突变，美国次贷危机与欧债危机接连爆发，迫使主要光伏应用国家纷纷退出或者渐渐削减补贴比

例，先是欧洲大幅消减财政补贴，接着美国市场也放慢脚步，亚太地区市场也开头快速收缩，需求前景渐渐悲观。而光伏企业经过2023年的疯狂扩张，产能得以成倍增长，市场明显供大于求，产能严峻过剩，可能将来几年都无法消化〔见图3.5全球光伏供需关系及

产能过剩比例〕。以多晶娃及娃片市场为例：到2023年，前十家多晶娃生产厂家的总产能到达20万吨，产能前14家娃片生产厂家的总产能已经到达24.75GW，而市场需求仅为16GW,产能严峻过剩。

规模扩大与技术进展，使得平均本钱持续下降

产能扩大对行业的最大好处就是带动产品本钱下降，规模效应与学习曲线的规律在光

伏产业照旧有效。另外，大规模的资金投入与剧烈的行业竞争也极大的推动了光伏技术的进展。其中一个表现为：太阳能电池转化率的大幅提高，另一个为是生产技术的快速发展。这两种技术的升级与创都有助于行业本钱的持续下降，首先，太阳能电池转化率的提高意味着单位发电量所需的太阳能电池数量削减，所需太阳能电池的数量削减直接降低发电本钱。现有转化率已经到达18%左右的水平，将来转化率水平有望大幅提升至20%-22%;其次，晶娃太阳能电池的厚度也在持续降低，现有娃片厚度规格一般在200um水平，而行业研发的产品娃片厚度已到达160ura水平，这将持续降低单位电池的娃耗，从而使得行业平均本钱持续下降；最终，生产技术对于多晶娃及桂片的原材料本钱与电耗本钱直接相关，以保利协翕为例，由于本钱技术的创，该企业多晶娃的生产本钱从2023年29美元/公斤下降到2023年18美元/公斤，下降幅度超过40%。

依据欧洲光伏产业协会的推测，2023年至2023年期间太阳能光伏发电本钱在不同发

达国家可到达和顶峰电价相比的水平，2023年至2050年期间将接近平均电价的水平。产业的规模效应、提高电池转化率，生产工艺改进是太阳能光伏发电本钱降低的保证，平价上网的实现是光伏长期可持续进展的前提。

企业资产负债率居高不下，债务负担重

据美国投资机构MaxiraGroup最公布的一组数据显示，中国最大的10家光伏企业债务累计已高达175亿美元，约合1110亿元人民币，整个光伏产业负债率已经过70%,在整

个行业景气度急剧下降的形势下，光伏企业盈利不畅引发资金周转困难，而企业融资本钱又居高不下，光伏企业境况已经炭发可危，大多中小企业已处于破产边缘。

光伏企业在市场活泼期利用贷款实现进展技术升级、设备更，企业规模快速进展，

产能急速增加，市场肝始供大于需，一旦市场景气度变差，企业负债增加的同时库存也在增加，贷款到期还本付息的压力使得很多企业资金链消灭状况，企业停产、倒闭、兼并幵始大规模发生，市场进入低谷。

究其缘由，一方面光伏企业对将来需求