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海外策略动态跟踪报告
正文目录
一、业绩分析:业绩整体超预期,盈利增速主要靠TMT板块带动4
(一)整体表现:盈利增速边际提升,净利润率与资产周转率拖累ROE4
(二)行业比较:TMT为盈利主要贡献,能源、医疗、材料为主要拖累5
二、业绩展望:全年维度对美股不悲观,关注科技龙头及上游资源品9
三、风险提示10
请通过合法途径获取本公司研究报告,如经由未经许可的渠道获得研究报告,请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。2/11
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图表目录
图表12024年一季度标普500收入同比增速为4.25%4
图表22024年一季度标普500EPS同比增速为6.02%4
图表3标普500指数毛利率持续抬升4
图表4标普500指数ROE延续下行4
图表5标普500指数各板块EPS同比增速5
图表6标普500指数EPS同比增速行业贡献5
图表7TMT板块6巨头资本开支同比增速快速提升6
图表82024年一季度美国个人消费支出环比增速不及预期,显示消费市场有所降温6
图表9美国按揭利率和新房、二手房房价7
图表102024年一季度信贷紧缩放缓7
图表11美国住房负担能力指数(HOAM)7
图表12私人住宅营建许可与开工数仍在低位(千套)7
图表13标普500指数分行业盈利增速对比8
请通过合法途径获取本公司研究报告,如经由未经许可的渠道获得研究报告,请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。3/11
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一、业绩分析:业绩整体超预期,盈利增速主要靠TMT板块带动
(一)整体表现:盈利增速边际提升,净利润率与资产周转率拖累ROE
截至5月27日,标普500的503家成分股公司中,已有484家公司发布了最新财报,披露率达96.2%。以下数据通过对
已公布最新数据的公司采用实际值、未公布的采用市场估计值进行计算,具体来看:
收入端,标普500收入同比增速较上季度小幅提升,当前增速总体稳健。2024Q1标普500收入同比增速为4.25%,较
2023Q4(4.17%)小幅提升,略高于过去10年中位数(4.21%)。从趋势看,标普500收入同比增速在2021Q2达到历史
高点,此后大幅下行,自2023H2开始反弹,当前增速总体稳健。
盈利端,标普500指数EPS同比增速较上季度明显提升,美股盈利仍相对强劲。2024Q1标普500指数EPS同比增速为
6.02%,较2023Q4提升1.80pct,高于过去10年中位数(4.37%)。从趋势看,EPS同比增速与收入同比增速趋势相似,
2024Q1EPS增速明显好于收入增速,美股盈利仍相对强劲。
图表12024年一季度标普500收入同比增速为4.25%图表22024年一季度标普500EPS同比增速为
6.02%
标普500指数收入同比增速标普500指数EPS同比增速
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