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中药大健康产业投资机会

—关注度回暖，政策共振驱动长期成长

朱奕彰

中信证券研究部医疗产业链分析师

2023年6月1日

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中药大健康历史悠久，产业发展步伐稳健

I.中药大健康发展历程

II.中药大健康行业产业链

III.中药OTC行业概览

IV.中国OTC行业起步晚但发展快，多项红利推动市场长期向好

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1.1中药大健康发展历程

中药指在中医理论指导下，用于预防、治疗、诊断疾病并具有康复与保健作用的物质，目前主要包括中药材、中成

药和中药饮片，在我国的使用已有上千年的历史。

19501980200020102020预测

产业

种植

技术

疗法

资料来源：《中医发展史》（2004年，作者：李成文），中信证券研究部预测2

1.2中药大健康行业产业链

中药产业链自上而下可以分为种植、制造生产和销售三个环节。

中药产业的上游也就是农业，即中药材种植（大宗药材、名贵药材）和供应，中药产业的中游即中药工业，包括各

类中药（中药饮片、中成药、保健品）的制造生产等。

中药的下游即销售经营终端，包括线上和线下的平台、医疗机构和药店等。

中药大健康产业链示意图

*药材也可通过流通直接到达销售终端。

资料来源：现代中药集团招股说明书，中信证券研究部3

1.3中药OTC行业概览

OTC即非处方药，指由国家卫生行政部门公布的，不需要执业中成药占比近8成：根据国家药监局统计，目前我国现有各类药物大约

医师开写处方，一般消费者可自行判断、购买和使用的药品。1.6万种，其中OTC产品近4800个。在OTC品种中，中成药近3800个

，化学药1000余种。所有OTC产品中，双跨产品有2300余个。其中，

根据药品安全性程度，OTC药品被分为甲、乙两类。

中成药双跨品种为2000多个，化药双跨品种为300多个。

OTC药品集中在感冒、止痛、消化领域：根据中国非处方药物学会的

OTC药品分类

分类，我国OTC药物主要分为9大类，包括感冒、胃肠、妇科炎症、

OTC种类安全性程度销售场所止咳化痰、解热镇痛、皮肤外用、咽喉、维生素和其他。从领域看，

安全性相对乙类非处方药更具有《药品经营企业许可证》的零售企感冒药、止痛药、消化道疾病治疗药品是当今全球OTC药品市场的主

甲类OTC低，应在执业药师指导下购

业（医疗机构、零售药店等）导产品。OTC药品通常具有安全性高、疗效确切、使用方便、品牌效

买使用

应消费者自选等特点。

经省级药品监督管理部门或其授权的药

乙类OTC安全性较高，副作用少品监督管理部门批准的其它商业企业

（包括超市、宾馆等）