石油石化行业深度研究：美国削减天然气，后续如何展望？.pdf

行业报告|行业深度研究

内容目录

1.美国天然气价格回弹，怎么展望后续？3

1.1.低气价带来的产量削减3

1.2.应峰度夏带来的电力需求提高3

2.EQT因何减产及如何展望后续发展？4

2.1.EQT的减产新闻为何重要？4

2.1.1.EQT可视为是美国最大页岩气产地Appalachia的代表企业4

2.1.2.EQT曾或为2024年最有提产量意愿的公司5

2.2.EQT生产盈利情况6

2.3.EQT的弹性测试及后续展望6

3.美国页岩油气区块整体情况7

3.1.页岩油伴生气：未来增量的主要产区7

4.美国天然气供需预测8

5.投资建议8

5.1.卫星化学——维持低成本扩张8

5.2.新奥股份（与公用事业联合覆盖）——长协锁定偏低的资源9

6.风险提示9

图表目录

图1：2021~2024年，美国天然气价格（美元/MMBTU）3

图2：2024年1月~4月，美国天然气产量分布情况（Bcf）3

图3：3~5月份，天然气发电需求（Bcf/d）4

图4：美国页岩气产量（Bcf/d）4

图5：EQT产量情况（MMcfe）5

图6：2023年EQT油气NGL占比（%）5

图7：Appalachia上市页岩气公司产量情况（Bcf）5

图8：2014~2023年，EQT天然气实现价格以及HenryHub价格（美元/MMBTU）6

图9：2014~2023年，EQT综合成本（美元/MMBTU）6

图10：美国各个区块天然气盈亏平衡情况（美元/MMBTU）7

图11：2022~2025年美国天然气供需预测（Bcf/d）8

表1：美国页岩气公司2023年综合产量（Bcfe）以及2024年指引综合产量（Bcfe）5