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行

业

研

究

银行行业：政策环境友好，步入左2022年1月12日

看好/维持

东侧机遇期银行行业报告

兴

证事件：近期已有兴业、苏农、常熟、江苏、中信等5家银行陆续披露2021未来3-6个月行业大事:

券年度业绩快报。全年业绩增速均较前三季度提升，ROE同比均有所提升；2022-01-20左右公布1月LPR

股反映盈利能力持续改善。同时，有四家银行不良率同比下降、拨备覆盖

2022年34月上市银行年报披露

份率同比提升，资产质量整体呈现改善趋势。我们认为行业盈利改善确定

行业基本资料占比%

有性较强，看好银行板块，主要基于以下逻辑：

限股票家数541.04%

2021年下半年以来，经济增长放缓与房企风险暴露的双重压力并存，导

公行业市值(亿元)103535.9210.57%

致市场对银行板块预期持续悲观。2021年7月初至今，银行板块累计

司流通市值(亿元)66801.279.13%

证下跌约5%；当前估值仅0.65倍静态PB，处历史低位。我们判断，当行业平均市盈率5.5/

券前估值已充分反映市场悲观预期。行业指数走势图

研政策环境转向友好，关注社融金融数据可能的正向催化。

究24.9%银行沪深300

报货币政策方面，央行分别于21年7月、12月全面降准0.5个百分点，

告在21Q4货币政策例会又增加了“发挥好货币政策工具的总量和结构双

重功能，更加主动有为”的提法。我们判断，货币政策将更加主动友好。4.9%

财政政策明确更加宽松。21Q4地方政府债已加速发行，且近期财政部

召开专家座谈会明确2022年继续实施积极的财政政策。预计财政政策-15.1%

1/123/125/127/129/1211/121/12

陆续加码在途，相关基建投资对经济的提振作用值得期待。针对地方政

府隐性债务的排查遏制政策仅可能对基建项目启动时间有部分影响。资料来源：wind、东兴证券研究所

分析师：林瑾璐

信用政策纠偏并加大宽松力度。近期地产调控政策的纠偏信号明显。11

010linjl@dxzq.net.cn

月信贷数据来看，居民中长期贷款增量较为可观，反映银行已加大按揭

执业证书编号:S1480519070002

贷款项目的投放力度。此外