中级经济师-金融专业知识点考点背诵.doc

金融市场与金融工具

金融市场：各种金融交易及资金融通关系的总和

金融市场的构成要素：

金融市场主体（家庭、企业、政府、金融机构、中央银行及监管机构）

金融市场客体：金融工具，市场上的交易对象或交易标的物

金融工具按期限分：货币市场和资本市场工具

按性质分：债权凭证与所有权凭证

按与实际金融活动的关系分：原生金融工具和衍生金融工具

金融工具的性质：期限性、流动性、收益性、风险性

金融市场中介

金融市场价格

金融市场的类型

按交易标的物分：货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场等

按交易中介划分：直接金融市场和间接金融市场

按交易程序划分：发行市场和流通市场

按有无固定市场划分：有形市场和无形市场

按本原和从属关系划分：传统金融市场和金融衍生品市场

按地域范围划分：国内金融市场和国际金融市场

金融市场的功能：

资金积聚功能、财富功能、风险分散功能、交易功能、资源配置功能、反映功能、宏观调控功能

货币市场：交易期限在一年以内，以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场。

包括：同业拆借市场、回购协议市场、票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大额可转让定期存单市场。

货币市场中交易的金融工具具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币”特征

资本市场：融资期限在一年以上的长期资金交易市场，交易对象主要是政府中长期公债、公司债券和股票等有价证券以及中长期贷款。

包括：股票市场、债券市场和投资基金市场

债券按发行主体分：政府债券、公司债券和金融债券

按偿还期限：短期债券、中期债券和长期债券

按利率：固定利率债券和浮动利率债券

按利息支付方式：付息债券、一次还本付息债券、贴现债券和零息债券

按性质：信用债券、抵押债券、担保债券

债券的特性：偿还性、流动性、收益性、安全性

外汇交易类型：即期外汇交易、远期外汇交易和掉期交易

金融衍生品：从原生性金融工具派生出来的金融工具。

主要金融衍生品：金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品

特征：杠杆比例高、定价复杂、高风险性、全球化程度高

交易主体：套期保值者、投机者、套利者和经纪人

10、我国金融市场包括：货币、资本、外汇、金融衍生品

存在问题：金融市场规模小、间接融资比重过高、货币市场发展滞后

我国货币市场包括：同业拆借、回购协议、商业票据

我国资本市场：债券、股票、投资基金

11、2005年7月21日，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度

利率与金融资产定价（17

债权工具的到期期限相同但利率却不同的现象称为利率风险结构。原因：违约风险、流动性和所得税（有免税特征的债券利率低）

随着利率水平的上升，长期收益与短期收益之差将减少或变成负值。平均利率水平较高时，收益曲线为水平的；当利率较低时，收益率曲线通常较陡

利率决定理论

古典利率理论：社会存在一个单一的利率水平，使经济体系处于充分就业的均衡状态，不受任何货币数量变动的影响。属于“纯实物分析”

流动性偏好理论：货币供给独立于利率的变动，为一垂线。

货币需求取决于公众的流动性偏好，流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机

当利率下降到某一水平，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行提供多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平，即所谓“流动性陷阱”，此时货币政策无效，只能依靠财政政策。“纯货币分析”

可贷资金利率理论：认为利率由可贷资金的供求决定，取决于商品市场和货币市场的共同均衡

到期收益率

零息债券的到期收益率

附息债券的到期收益率

永久债券的的到期收益率

债券的市场价格与到期收益率成反向变化。当市场利率上升，到期收益率低于市场利率的债券将会被抛售，引起债券价格的下降，直到其到期收益率等于市场利率。债券的价格随市场利率的上升而下

实际收益率=名义收益率—通货膨胀，本期收益率=年利息总额/本期市场价格

持有期收益率=【（债券的卖出价格-买入价格）/买入卖出时间+年利息】/买入价格

债券定价

到期一次还本付息债券定价

分期付息到期归还本债券定价

如市场利率（或债券预期收益率）高于债券收益率（息票利率）时，债券的市场价格（购买价）低于债券面值，即债券为折价发行

股票价格=预期股息收入/市场利率，市盈率=股票价格/每股税后盈利

资产定价理论

有效市场理论：研究信息地证券价格的影响，如果资产价格反映了所能获得的全部信息，那么，该资本市场是有效率的。分弱式/半强式/强式有效市场

资本资产定价理论：单个证券的预期收益率等于“无风险资产的收益率”和“市场组合的风险收益

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