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安防手套厚积薄发，超高分子材料值得期待

[Table_Industry]

——恒辉安防（300952.SZ）深度报告

[Table_ReportTime]

2024年6月18日

[Table_Title]

证券研究报告安防手套厚积薄发，超高分子材料值得期待

公司研究[Table_ReportDate]2024年6月18日

本期内容提要:

[Table_ReportType]

深度报告[Table_Summary]

◆多年深耕功能性安防手套，确立行业领先地位。公司成立于2004年，

[Table_StockAndRank]目前主要从事安防用品和高分子新材料生产和销售，销售渠道以直销为

恒辉安防

主，产品销售涵盖境内外市场，经营产品包括功能性安全防护手套、超

投资评级买入高分子量聚乙烯纤维材料等。2023年公司实现营业收入9.77亿元，同

比增长9.39%，其中功能性安全防护手套营业收入9.40亿元，推动公

司收入持续增长。2023年公司实现归母净利润1.06亿元，同比下降

恒辉安防沪深300

[Table_Chart]13.05%，主要受产品结构调整等因素影响。

9%

-1%

-11%◆安防用品和新材料市场需求增长，市场前景广阔。以功能性安全防护手

-21%套为代表的安防用品在欧美、日本等安防意识较强的市场需求量较大。

-31%

-41%我国是全球最大的手部安全防护用品出口国，2022年功能性安全防护

手套出口额38.36亿美元，占全球总进口额59.35%。近年来我国超高

分子量聚乙烯纤维需求持续增长，存在较大的市场缺口。2020年全国

资料：万得，信达证券研发中心总需求量约为4.91万吨，实际产量仅约2.1万吨。头部企业凭借较高

的技术水平、销售渠道和品牌效应迅速占领市场，未来产业集中度有望

进一步提升。

[Table_BaseData]

公司主要数据

收盘价（元）18.40◆持续优化品牌营销策略，推进智能化数字化生产转型。销售模式方面，

52周内股价11.6-25.31公司推动自主品牌和ODM/OEM同步发力，在向海外新兴市场布局的

波动区间(元)：

同时积极开拓内销市场。品牌策略方面，公司针对内销市场推出了拳胜

最近一月涨跌幅-9.14

(％)等自主品牌，同时采取“一企一策”积极对接大客户需求。研发设计方

总股本(亿股)1.46面，公司深耕功能性安防手套核心技术和工艺，通过产学融合、建立研

流通A股比例(