新能源汽车行业2024年投资策略分析报告：竞争中实现成长，特斯拉，比亚迪，吉利，小米SU7.pdf

浦银国际研究

主题研究|新能源汽车行业

浦

新能源汽车行业2024年中期展望：

银

2024年6月18日国

渗透率保持上扬，竞争中实现成长际

维持2024年中国新能源乘用车销量1,136万辆预测；新能源车行业

渗透率仍保持上扬态势，为车企的成长提供土壤：我们维持在近期小

幅上调后的中国2024年新能源车乘用车销量1,136万辆的预测，同

比增长26%，对应全年渗透率39.7%。中国新能源车行业优质供给增

加，产品矩阵丰富叠加产品力提升，反向刺激消费者需求增长。我们

认为中国新能源汽车行业渗透率依然处于上扬阶段，今年的月度渗透

率有望维持环比逐步爬升态势；预计在2026年，中国新能源乘用车MSCI中国汽车指数表现主

渗透率将超过50%，达到52.4%。在行业保持增长的基础上，我们预题

期2024年零跑与理想两家车企的新能源车销量将达到25.1万辆和MSCI全球汽车指数研

51.7万辆。这两家车企的新车型确定性相对高、交付量增长/恢复动能相对于MSCI全球指数表现(右轴)究

相对稳定，基本面更加扎实，可以在竞争环境中更好地抵御风险。零35020%

跑是我们在新能源汽车行业的首选，同时建议关注理想。而蔚来、小3000%

鹏今年交付量则有望在下半年新车正式上市后持续改善。我们再次重

申上述4家新能源车企的“买入”评级。250(20%)

中国新能源车行业增量竞争态势依然延续，价格竞争或更多转向以促200678901212345(40%)

000011100000

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销为目的：在去年末的展望报告中，我们预期今年增量竞争态势将会333333344444

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延续。目前看来，发展符合我们的预期。但重审目前行业形势，我们

依然认为中国新能源车行业已处于新的发展阶段中，行业渗透率提升注：截至2024年6月16日收盘价

带来总盘扩大，规模效应释放车企更大的降本潜力。进入下半年，强资料：Bloomberg、浦银国际

产品周期下产品的快速迭代也给车企提供空间去做更多元化的探索，相关报告：