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财务管理财务报告专

题研究报告公司财务

分析南方航空公司

承诺

本报告是在小组成员沟通与讨论的基础上由本人完成，所用数据

与资料均已注明其来源，如使用了他人已经发表或撰写过的分析结果

或观点均已进行了规范引用，特此声明。

报告完成人姓名与签字：

报告摘要

本次财务分析报告是以中国南方航空股份有限公司为研究对象。中国南方航

空股份有限公司是中国三大航空公司之一，其运营模式和行业特征也具有一定的

特色。本次研究主要进行纵向的趋势分析和结合横向的行业分析，以及对主要财

务指标进行和竞争对手东航、国航的分析。通过分析南航的财务状况，研究经营

活动、投资活动、筹资活动对南航财务状况的影响，发现公司经营管理中的优势

并进一步发扬和发现经营活动中可能存在的问题并提供相应可行的解决方案。

在对南方航空公司的财务分析过程中，主要运用了比较分析法和因素法分析

法，主要通过财务比率的分析来发现公司运营中的问题。首先是了解行业背景情

况，了解南航所在的航空运输业的一些特点。然后是对南航的经营情况、财务情

况进行分析，主要是盈利能力、营运能力和偿债能力的分析、现金流流入与流出

比例分析和现金创造能力的分析。最后就是结合以净资产收益率为核心的分析体

系和现金流量分析体系这两个分析工具，发现其可能存在的财务问题，并找出财

务问题背后的经营原因，为公司管理层、外部投资者提供可靠的决策依据。

通过综合的分析后，我们发现南方航空公司是一个高风险的企业，当然这就

是航空运输业的行业特征。南航通过高负债比率来维持其经营，资产负债率高达

70%以上，大规模的负债使得企业偿债能力减弱，并且资产流动性也比较的低，

营运效率较差，现金持有率低，这进一步加大了风险。另一方面，南航受市场环

境、信贷政策和宏观经济政策影响大，自然灾害、金融危机和紧缩型的信贷政策

都会在很大程度上影响该企业的营运和盈利能力。

主要问题是高负债率，低权益率，加大了其财务风险和运营风险。低资产流

动率和存货周转率使得南航资产营运效率差，这也影响南航的获利能力。低流动

比率和速动比率使得南航短期偿债能力弱。低现金持有率，高风险投资策略会使

得公司运营很成问题，也进一步加大了运营风险。

主要结论是作为一家在航空运输业的航空公司，南航的运营具有一些行业特

色，虽然运营中存在一些问题，但是他们也在渐渐改善，而且也有他们的优势如

应收帐款周转率就比较高，说明他们对应收帐款的管理较好。面对经济环境和政

治或突发事件的冲击，南航还是在行业中表现较好的，说明南航有一定的实力，

也有一定的抗压能力，而且南航也会越来越好。

承诺II

报告摘要III

1.近年来公司经营与财务概况1

1.1公司概况1

1.2公司近年来经营状况1

1.3公司目前财务状况3

2.以净资产收益率为核心的分析4

2.1盈利能力分析6

2.2资产营运效率分析9

2.3偿债能力分析12

2.4权益变动分析16

3.现金流量分析17

3.1现金流量结构分析19

3.2现金流量的保障能力分析25

3.3现金流量创造能力分析28

4.公司存在的主要财务问题分析31

4.1盈利能力问题31

4.2资产质量问题37

4.3偿债能力问题39

4.4现金流状况与创造能力问题40

5.财务问题的经营相关性分析41

5.1直接相关的经营相关性分析41

5.2公司经营策略与财务政策选择的影响42

6.分析结论与措施44

6.1主要分析结论44

6.2简要解释作为投资者的投资策略45

6.3解决财务可行性措施45

7.总结小组完成报告中存在问题以及如何调整46

7.1逐条说明完成报告存在的问题与原因46

7.2举例每个成员的具体贡献与责任心表现46

7.3如何协调与改进具体措