新能源行业2024下半年展望：电改预期%2b分红增长利好运营商；静待光伏主材见底-240607-交银国际-16页.pdf

交银国际研究

行业剖析

行业评级2024年6月7日

新能源行业领先

2024下半年展望：电改预期+分红增长利好运营商；静待光伏主材见底

运营商：电改加快有助厘清合适利用率，分红增长趋势有较好清晰度我们行业与大盘一年趋势图

认为市场对电改加快预期升温，目前利用率调整仍对头部运营商相对利好，行业表现恒生指数

未来政策预期在用户多样性及绿电消费比例上日后仍有提高的空间，将在中15%

10%

长期对绿电消纳起积极作用在分红政策方面，运营商在2023年普遍提高分5%

0%

红比率后，我们认为在2024年分化较大，但运营商管理层仍重视每股分红的-5%

-10%

同比增长，预计龙源电力及大唐新能源在2024年分红上较大机会有惊喜-15%

-20%

-25%

风电：內地风电装机未来两年重回上升轨道我们预期2024年内地风电新增-30%

-35%

装机将按年上升7%至85吉瓦，2025年同比增长6%至90吉瓦，海上风电加6/2310/232/246/24

快推进将是关键。年内的风机单位投标单位均价在每千瓦1,500元（人民币，资料来源:FactSet

下同）水平回稳，但在风机大型化仍在进行，以及行业竞争局面未见改善的

郑民康

情况下，我们判断单机均价大幅反弹的可能性仍较低