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伟康医疗现金流数据异常-千万元经营性负债消失

证券市场红周刊2017年10月23日

伟康医疗现金流数据异常千万元经营性负债消失

《红周刊》作者胡振明

江苏伟康洁婧医疗器械股份有限公司（简称“伟康医疗”）是一家生产鼻氧管、吸痰管、吸引管、导尿管、引流袋等一次性医用耗材的企业，今年9月底报送了招股说明书（申报稿），拟在A股上市。

招股书中，伟康医疗自称是高新技术企业，对此说法，《红周刊》记者在梳理其披露的相关信息时发现，该公司近3个会计年度（2014~2016年）研发费用合计总额1368.50万元仅占营业收入合计总额57803.80万元的2.37%，此外，伟康医疗也只是在2015年和2016年营业收入才超过2亿元。

根据《高新技术企业认定管理办法》规定，企业只有满足“最近一年销售收入在2亿元以上的企业，近三个会计年度的研究开发费用总额占同期销售收入总额的比例不低于3%”的规定才能被认定为高新技术企业，而就伟康医疗近三个会计年度的研发费用总额占营业收入总额的2.37%比例看，显然是不符合《高新技术企业认定管理办法》要求的。让人疑惑的是，伟康医疗是通过什么手段成为高新技术企业的呢（2015年至2017年）？

当然，有关高新技术企业资质问题并不是本文讨论的重点，本文着重探讨的是伟康医疗库存、现金流和负债上的异常现象。

库存数据异常

招股书显示，报告期内伟康医疗的库存商品和发出商品的合计金额分别是908.36万元、1142.99万元、1113.61万元和1307.94万元，其增减情况分别有234.63万元、-29.38万元和194.33万元，表面上看似乎看不出什么异常，但如果将库存商品、发出商品与产销情况作对比，库存增减的异常便悄然显现。

在招股书中，公司一共披露了13种主要产品的产销情况，整体上看，产量和销量都很大，但期末库存较少，而且呈现单位价值低且数量多的特点。《红周刊》记者发现，虽然单独看每一种产品，各自对库存的影响都不大，但是加总之后，则差异就非常明显了。

以主要产品“吸引管”为例，在报告期内，其产量分别有1268.78万支、2339.92万支、2655.59万支、1572.51万支，而销量分别有1149.34万支、2256.80万支、2503.56万支和1450.27万支，由此可知，“吸引管”产品的产量比销量多了119.44

含税营业收入比收到的现金要少200.89万元。这就是说，公司在2015年的销售不但都收回了现金，而且还有额外的现金流入，从财务勾稽关系看，多流入的现金一般情况下是资产负债表中应收账款的减少或者是预收款项新增所致。

实际上，2015年的应收账款余额3444.35万元（没有应收票据）相比上年末的3977.34万元确实是减少了，只不过，减少的532.99万元远远超过了前述的200.89万元的金额。而与此同时，预收款项余额也从上年末的329.94万元大幅增加至本期的1338.49万元，新增1008.56万元。应收和预收的双双变化，使得现金流入了1541.55万元，即便是考虑了前述200.89万元的差额，仍有1340.66万元的现金流入不知去向。

2016年的情况与2015年类似，这一年营业收入为21490.78万元，考虑到约有一半是包含17%税率的内销收入，其含税营业收入达23317.45万元，相比同年的“销售商品、提供劳务收到的现金”22882.52万元要多出434.97万元。意味着2016年的销售仍有400多万元未以现金方式收回，需要形成相同金额的经营性债权。

资产负债表中，2016年应收账款余额为3708.96万元，应收票据余额为10.55万元，合计数跟上年末合计3444.35万元相比，新增275.17万元，这个结果与前述的434.97万元差额对冲，仍有159.8万元债权未被体现，按理说这很可能是其预收款项出现了减少。可事实上，2016年末的预收款项余额2160.39万元相较上年末的1338.49万元不仅没有减少，相反还新增了821.90万元。如此变化的结果是，含税营业收入和现金流量之间的差额进一步扩大到981.70万元，这又是为什么呢？

消失的负债

在招股书中，伟康医疗虽然没有直接披露报告期内的采购总额，但根据主要原材料的采购金额及其占采购总额的比例还是可以测算出报告期内的采购总额，而将测算出的采购总额与应付账款等项目数据作进一步对比，《红周刊》记者发现，公司存在大额应付账款莫名减少的现象。

报告期内（2014年至2017年1~6月），伟康医疗对主要原材料的采购金额为4764.44万元、5903.60万元、5725.99万元和3623.54万元，占同期采购总额的68.77%、73.94%、70.73%和76.83%，由此可推算出，报告期内各期采购总