上海汽车股份有限公司财务报表分析.ppt

上海汽车股份有限公司

财务报表分析指导老师：张新民教授小组成员：杨刚强、罗科、李爱民姚纳新、吴永光、陈文津、任海月靳卫民、蔡虹燕、陈远、俞子荣林菁、刘剑、宋华青、张敏6/12/20241

目录公司基本情况行业分析基本财务状况利润质量分析资产质量分析基本财务指标分析总结6/12/20242

公司基本情况6/12/20243

公司基本情况(续)6/12/20244

行业分析整车制造行业：1。加入WTO以后，跨国汽车公司纷纷来华合资或收购，国内整车制造厂将面临巨大的竞争压力2。中国轿车价格降低，行业平均利润减少3。必然会要求零配件厂商降低成本零部件制造业现在零部件价格高出国际市场10-20%，采购的全球化每年至少降价8-10%（以上资料来自罗兰——贝格国际咨询公司对中国汽车市场的研究报告）6/12/20245

利润质量分析(续)利润类别本年度利润占总利润的比例对应资产平均占有额平均资产收益率营业利润（不计利息收入）61875%225528%长期股权投资收益11013%15188%短期投资收益+利息收入819。8%16555%税前利润总额824542915%6/12/20248

利润质量分析(续)6/12/20249

利润质量分析(续)6/12/202410

利润质量分析(续)6/12/202411

资产质量分析 6/12/202412

资产质量分析(续)6/12/202413

资产质量分析(续)6/12/202414

资产质量分析(续)投资额（百万）收益率齿轮四厂106%齿轮五厂164%上海中旭弹簧23-7%重庆小车灯2-8%上海通用汽车1102-6/12/202415

资产质量分析(续)6/12/202416

资产质量分析(续)2、对内部收购的分析?本年度从上汽集团收购三家子公司，平均溢价10%，共支付购买价款5.2亿(与现金流量表略有出入)。由于我们无法获取这三家公司的财务数据以及缺乏对汽车行业的专业判断，难以判断转让价格是否公平。不过对其实质可如此描述：在本年度经营活动产生的现金流入9.4亿中，55%通过关联收购支付给了母公司。6/12/202417

资产质量分析(续)所占股份额转让金额溢价金额溢价比例原币折合人民币（百万）%上海汽车制动系统USD11.45mil94.806148.686.14上海小车灯JPY1,800mil262.732137.5215.313上海转向机USD15.239mil126.1789232.8824.812合计483.7169519.0846.2106/12/202418

基本财务指标分析清偿能力比率：Y1999Y1998修正后修正后流动比率1.71.33.32.0速动比率1.41.22.81.86/12/202419

基本财务指标分析(续)公司流动资产中主要是现金，占65%。主要流动负债是未付股利，占54%。假定股利已支付，修正后比率如上。?表明公司偿付短期债务能力较强，不存在流动性问题。而且未付股利中有4.3亿为未付上汽集团(97年利润)，上汽集团对其的资金支持意向明显。6/12/202420

基本财务指标分析(续)n??????活力比率：Y1999合并母公司存货周转天数5552应收帐款平均收帐期1411固定资产周转率1.41.5营运资本周转率3.43应付帐款平均帐期39316/12/202421

基本财务指标分析(续)由于1999年公司合并范围有较大变化，对于应收帐款、存货采用年初年末简单平均，所得数据不完全代表平均数。故同时选用母公司数据。在计算平均收帐期时，假定全部销售收入为赊销收入。6/12/202422

基本财务指标分析(续)n??????杠杆比率：Y1999Y1998债务/权益比率49%21%权益比率67%82%6/12/202423

基本财务指标分析(续)6/12/202424

基本财务指标分析(续)n??????获利能力比率?Y1999Y1998合并报表毛利率41%44%资产报酬率14%16%股东权益比率20%20%母公司毛利率42%45%资产报酬率45%17%股东权益比率20%20%6/12/202425

基本财务指标分析(续)公司有超强的获利能力。14%的总资产报酬率意味着只需要6~7年就可以完全赚回一个同等规模的公司。几个特殊比率Y1999Y1998每股摊薄收益0.5120.502每股净资产2.912.826/12/202426

总结

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谢谢！6/12/202428