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可转债打新系列

平煤转债：国内低硫优质主焦煤产商供应商2023年03月15日

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➢转债基本情况分析：

平煤转债发行规模29.00亿元，债项与主体评级为AAA/AAA级；转股价

11.79元，截至2023年3月14日转股价值94.23元；发行期限为6年，各年

票息的算术平均值为1.03元，到期补偿利率7%，属于新发行转债较低水平。按

2023年3月14日6年期AAA级中债企业债到期收益率3.40%的贴现率计算，

债底为87.63元，纯债价值一般。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对分析师谭逸鸣

总股本的摊薄压力为10.62%，对流通股本的摊薄压力为10.72%，对现有股本执业证书：S0100522030001

电话：

摊薄压力一般。

邮箱：tanyiming@

➢中签率分析：研究助理尚凌楠

执业证书：S0100122070033

截至2023年3月14日，公司前三大股东中国平煤神马控股集团有限公司、

电话：

中国平煤神马集团-平安证券-22平神E1担保及信托财产专户、香港中央结算有邮箱：shanglingnan@

限公司(陆股通)分别持有占总股本43.02%、5.40%、3.92%的股份，前十大股东

合计持股比例为62.10%，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规相关研究

模预计在65%左右。剩余网上申购新债规模为10.15亿元，因单户申购上限为1.城投随笔系列：从募集资金用途感知城投政

100万元，假设网上申购账户数量介于1050-1150万户，预计中签率在策-2023/03/14

0.0088%-0.0097%左右。2.利率专题：预期修正与债市走强，然后呢？

-2023/03/14

➢申购价值分析：3.城投、产业利差跟踪周报：城投、

公司所处行业为焦煤（申万三级），从估值角度来看，截至2023年3月14产业利差均下行-2023/03/12

日收盘，公司PE(TTM)为4倍，在收入相近的10家同业企业中处于一般水平，4.交易所批文更新跟踪周报：本周

市值257.22亿元，处于一般水平。截至2023年3月14日，公司今年以来正股交易所无“终止”城投公司债-2023/03/12

5.信用一二级市场跟踪周报202303012：发

上涨2.78%，同期行业（申万一级）指数上涨3.86%，万得全A上涨4.77%，

行及净融资回升，短久期信用