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1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明
策略专题报告
策略专题报告
合成生物:造物致用,赋能未来
风口洞察·未来生命系列(二)
核心结论
为什么我们开始关注合成生物?
1、合成生物/生物制造是颠覆性技术之一;会聚了科学研究的“发现能力”,工程学策略的“建造能力”,以及颠覆性技术的“发明能力”。
2、合成生物是新质生产力的核心赛道之一,和低空经济、商业航天齐肩。
3、合成生物有远期商业价值,符合绿色发展、国家安全的战略背景,也能助力不同领域的企业降本增效。
4、各国都在加大投入生物技术,我们国家在合成生物领域有一定优势。
合成生物学具有以下战略与商业意义:
第一,“负碳”:合成生物的生物路线是绿色、低碳的,符合“碳中和”思路和经济可持续发展下的战略方向。
第二、“安全”。在国际形势复杂化下,粮食、能源资源供应面临的不确定性增加,合成生物提供了不被“卡脖子”的能力,兼顾国计民生需求。
第三,“新质生产力”:合成生物有望建立成本更低、更绿色的新生物技术路线,将有望引领产业技术变革,并扩大中国企业的全球竞争力。
所以从主题催化来看,合成生物叠加了国家安全、碳中和以及新质生产力的概念,且资本市场中有望迎来更多关注。全球都在加快投入生物技术与制造领域,中央经济工作会议2024政府工作报告均提及发展新质生产力,重点提及了“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”。2024年5月23日,北京发布《北京市加快医药健康协同创新行动计划(2024-2026年)》,其中多项内容就涉及合成生物学,后续各地政策有望跟进。此外,AI+合成生物的深度融合赋能“设计-构建-测试-学习”全流程,加速行业发展进程。
合成生物的投资机会更多在下游,近端可验证的机会跨越化工、医药、医美等核心行业。合成生物学产业链包括上游使能技术开发(CRISPR等)、中游平台赋能公司(GingkoBioworks、诺维信等)与下游产品研发与应用。从商业化发展的路径来看,合成生物近期(5年)的应用成果更多为化学品、食品(替代蛋白)、创新细胞基因疗法/原料药合成,以及重组胶原蛋白等。中期(10年)如农业的共生固氮技术、工程菌疗法等;远期(>10年)则有望在活体功能材料、生物质燃料等领域实现工业化。根据《中国合成生物产业白皮书2024》中CBInsights和BCapital分析,全球合成生物市场规模预计在2028年将达到近500亿美元(年均增长24%)。
投资建议:合成生物仍在产业化初期,中国企业有望凭借合成生物产品/成本优势,成为具备全球竞争力的企业。关注具备成本领先或产品高附加值/产业化实力强的细分方向,相关标的梳理:凯赛生物(长链二元酸)、华恒生物(丙氨酸)、川宁生物(原料药)、华大智造(基因测序)、金斯瑞(基因合成)、华熙生物(透明质酸钠)、贝瑞基因(基因检测)、蔚蓝生物(酶制剂)、星湖科技(食品添加剂等)、鲁抗医药(增塑剂),以及巨子生物、锦波生物(重组胶原蛋白龙头)等。
风险提示:技术发展与应用不及预期,行业政策监管变化风险。
证券研究报告
2024年06月06日
分析师
慈薇薇S0800523050004
ciweiwei@
策略专题报告西部证券2024年06月06日
策略专题报告
2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明
索引
内容目录
一、为什么我们关注合成生物? 3
1.1为什么合成生物具有颠覆性? 3
1.2我们试图在解决什么问题? 4
二、合成生物主题为何有望在市场脱颖而出? 6
三、合成生物:市场前景广阔,多应用领域开花 10
3.1合成生物应用空间广阔 10
3.2投资建议:关注成本领先,高附加值/产业实力强的方向 11
四、风险提示 13
图表目录
图1:合成生物学研究的代表性进展和成果 4
图2:三代生物燃料乙醇技术对比 5
图3:发展绿色氢能:以生物制氢为代表的“绿氢”技术 5
图4:蓝细菌光合生物制造 5
图5:将基于羧酶体的CO2浓缩机制移入植物 5
图6:麦肯锡认为未来10-20年生物学手段应用可能对全球价值链每年产生2-4万亿美元程
度影响 6
图7:新技术加快了合成生物设计-构建-测试-学习流程 7
图8:合成生物一级市场融资热度 7
图9:合成生物上下游梳理
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