2024年电力设备中期策略：多元需求高景气延续，重点看好出海+电改.pptx

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出海：欧美、亚非拉需求长期驱动，变压器及电表两大主线清晰5

??亚太地区占比39%、美洲地区投资占比30%、欧洲地区投资占比20%6资料来源：wind、IEA、BNEF、国家能源局、国金证券研究所46%输变电41%新建20%数字化54%配用电40%升级80%非数字化19%替换100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%投资环节投资原因数字化程度

?1001/32/3??7资料来源：伊顿、国金证券研究所

?1 4.30+17%+31% 2+7-9%10-12% 2427.8-28.2%26903 2422.8-23.2%31%?1GEM ——ABBDSS23CI9.73GEM2 4.263.052023.4-2024.03 23GEM1.85+31%GEM 23+11%GEM+24%+45%3234.773%8资料来源：伊顿、日立、国金证券研究所

24+26%+28%?5.8+119%2418-22%32-34%9资料来源：西门子能源、国金证券研究所

??10资料来源：海关总署、国金证券研究所0100200300成套设备变压器高压开关自动断路器电表绝缘子避雷202329?10007? 90080070060050022?4007?20?8?12?

????11资料来源：国金证券研究所

电力市场化改革：顶层高度关注，重回议题，提速在即12

???13资料来源：央视新闻、国金证券研究所资料来源：光伏们公众号、国金证券研究所

?——1978-199619781985 5?——1997-2001198790199760?80??——2002-2014200252+6+2 EPC+3?——2015 -2015 3+59?14

?????15资料来源：RMI、国金证券研究所资料来源：RMI、国金证券研究所

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???——1+N”1”N”?——?——17资料来源：中国电力报、国金证券研究所

18虚拟电厂是什么：是对电网末端的，海量的，分散式的，与大量电力消费者使用行为密切相关的一种资源交互管理。1）上游能源资产：可调负荷、分布式电源和储能设备。可控负荷重点是工业、商业和公共建筑、居民等，不同应用场景负荷可调潜力差异较大，商业和公共建筑可调负荷主要是空调、照明、动力等，相对容易管理；居民可调负荷分布散、单点容量小、聚合难度较大。分布式电源指的是小型分布式光伏、风电等机组。储能包括化学储能等。2）中游虚拟电厂运营平台：包括资源聚合商与技术服务商。资源聚合商主要涉及整合、优化、调度、决策来自各层面的数据信息，实现虚拟电厂协调控制。技术服务商则重点聚焦虚拟电厂软件平台建设，为资源聚合商提供技术服务。3）下游电力需求方：公共事业企业（电网公司）、能源零售商（售电公司）及一切参与电力市场化交易的主体，实现电力交易、调峰调频和需求侧响应的参与并获取收益。

19将灵活性资源纳入电力规划：①电源侧：主要包括灵活调节煤电、抽水蓄能、水电扩机、调峰气电、新型储能等,目前全国灵活调节电源装机占比约17%②需求侧：电力需求响应速度可达到秒级，优异调节能力优异，发展前景广阔。③电网侧：作为资源优化配置的支撑平台，是提升新型电力系统灵活性的重要补充。虚拟电厂性价比高：考虑推广费用、相关智能设备以及管理运维平台等成本，需求响应规模最大负荷3%-5%的虚拟电厂单位投资为200-400元/千瓦，远低于最小出力额定容量30%的煤电机组600-700元/千瓦的单位调节容量改造投入成本，或抽水蓄能6300-7200元/千瓦的建设投入成本。调度模式发展阶段：虚拟电厂邀约型阶段——市场型阶段——跨空间自主调度型。

20北方虚拟电厂：①代表地区：山西、山东、冀北；②主导部门：调度部门主导，更侧重调频、填谷型需求；③主要资源：以大型工业负荷、大型储能电站为主；④参与者：以大型发电集团和大型聚合商为主；⑤商业模式：主要以市场化需求响应补贴为主，逐步过渡到集中式辅助服务市场里出清。南方虚拟电厂：①代表地区：深圳（南网）、江苏、浙江、上海；②主导部门：营销部门主导，更侧重削峰需求；③主要资源：各类社会化资源都可以参与，如分布式储能、商用空调、充电桩等；④参与者：包括各类新能源投资方、电力用户、聚合商等，体量较小且多元，大型发电集团参与较少；⑤商业模式：在分散式电力市场、或者市场化需求响应里出清。

21虚拟电厂作为新型电力系统业务的真空地带，背后反映的是电网体系内不同部门之间的权力博弈。电网企业内的横向博弈：调度和营销两大一线业务部门之间的博弈。在“供大于求”的电源型电力市场中，调度对发电企业和电力大用户的话语权较大；在“求大于供”的负荷型电力市场中，以负荷侧业务管理的营销部门为主导。电网企业内的纵向