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餐饮
20240523
年月日
究研司公达势股份(01405.HK)买入(首次评级)
外卖披萨赛道龙头,新城新店扩张提速当前价格:56.30港元
基本数据
投资要点:公司主打高性价比与高效外送,从一线城市向高潜力城市积
总股本/流通股本(百万股)130.33/130.33
极扩张,精细化运营下单店模型持续优化,量价齐升,规模效应及品牌效流通市值(百万港元)7,337.56
每股净资产(港元)17.82
应下盈利能力逐步改善、看好利润拐点显现。资产负债率(%)49.37
一年内最高/最低价(港元)77.30/42.00
达势股份:比萨外卖领先者。达势股份是达美乐比萨在中国大陆、香
一年内股价相对走势
港及澳门独家特许经营商,自2017年扩大特许经营范围以来加速扩张:(1)
产品力兼具差异化和性价比:兼具本地特色与创新,SKU属业内最多,树
盖覆次首司公立产品壁垒并提高复购率,多品类全价格带覆盖;(2)主打外送业务、打
开消费场景:25年专业经验、达美乐承诺“30分钟必达”的品牌,且完
成率高达91%,数字化基建建设成效显著;(3)品牌认知:外卖比萨定
位者稀少、中高端品牌缺位,达美乐填补市场空缺且海外历史悠久、具有
较强的品牌认知优势。
比萨行业:西式快餐乘势回暖,比萨市场空间未达天花板,特色化产
品及服务为破局之道。(1)行业规模:2010年以来中国比萨市场呈现高
速增长之势,当前渗透率仍较低,预计2022-2027年将以15.5%的GAGR
增长至771亿。(2)外送发展:品牌定义为“常规化”业务战略,预计
2027年达514亿规模、占据中国比萨市场的67%。(3)下沉市场:一线
及新一线城市始终占据中国比萨市场核心地位,预计未来仍将是比萨市场
重要基本盘。而在
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