医药生物-华创医药投资观点研究专题周周谈·第77期：从诺和、礼来24Q1财报看美国胰岛素市场出海机会-华创证券[郑辰,刘浩,李婵娟,王宏雨]-20240518【29页】.docx

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证券研究报告|医药生物|2024年5月18日

华创医药投资观点研究专题周周谈·第77期

从诺和、礼来24Q1财报看美国胰岛素市场出海机会

华创医药首席分析师郑辰

华创医药联席首席分析师刘浩

华创医药高级分析师李婵娟

华创医药分析师王宏雨

联系人：华创医药研究员朱珂琛

执业编号：S0360520110002

执业编号：S0360520120002

执业编号：S0360520110004

执业编号：S0360520110009

邮箱：zhengchen@

邮箱：liuhao@

邮箱：lichanjuan@

邮箱：wanghongyu@

本报告由华创证券有限责任公司编制

报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。华创证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。

请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。

第一部分

01

行情回顾

02板块观点和投资组合

03行业和个股事件

此页包含机密资料，其全部或任何部分不可被复制或再发送。本页不构成对任何产品的要约出售/购买、招揽或建

此页包含机密资料，其全部或任何部分不可被复制或再发送。本页不构成对任何产品的要约出售/购买、招揽或建议。关于免责声明全文，详见本PPT最后部分。

房地产建材建筑银行轻工制造纺织服装消费者服务交通运输农林牧渔非银行金融商贸零售通信电子钢铁计算机综合金融电力及公用事业食品饮料传媒家电有色金属石油石化国防军工基础化工汽车机械综合电力设备及新能源医药煤炭本周涨跌幅排名前10的股票本周行情回顾

房地产

建材

建筑

银行

轻工制造

纺织服装

消费者服务

交通运输

农林牧渔

非银行金融

商贸零售

通信

电子

钢铁

计算机

综合金融

电力及公用事业

食品饮料

传媒

家电

有色金属

石油石化

国防军工

基础化工

汽车

机械

综合

电力设备及新能源

医药

煤炭

本周涨跌幅排名前10的股票

?本周，中信医药指数下跌1.98%，跑输沪深300指数2.30个百分点，在中信30个一级行业中排名第29位。

?本周涨幅前十名股票为*ST景峰、ST交昂、*ST吉药、金河生物、国邦医药、迪哲医药-U、迈普医学、罗欣药业、恩威医药、重药控股。

?本周跌幅前十名股票为南华生物、济民医疗、ST长康、*ST龙津、东宝生物、康惠制药、诺唯赞、通化金马、四环生物、*ST大药。

本周中信一级行业指数涨跌幅

本周中信一级行业指数涨跌幅

14%

12%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

-2%

-4%

-28.93%

-27.44%

-22.27%

-19.34%

-14.40%

-12.94%

-12.94%

-12.94%

-12.50%

-12.19%

-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%

南华生物济民医疗ST长康*ST龙津东宝生物康惠制药

诺唯赞

通化金马四环生物

*ST大药

*ST景峰 ST交昂 *ST吉药 金河生物 国邦医药迪哲医药-U 迈普医学 罗欣药业恩威医药

重药控股

17.61%

17.61%

15.03%

8.94%

7.53%

7.11%

6.62%

5.77%

5.02%

4.99%

4.57%

0%5%10%15%20%

3

资料来源：Wind，华创证券

第二部分

01行情回顾

02

板块观点和投资组合

03行业和个股事件

整体观点和投资主线

?整体观点：当前医药板块的估值处于低位，公募基金（剔除医药基金）对医药板块的配置处于低位，考虑到美债利率等宏观环境因素的积极恢复、大领域大品种对行业的拉动效应，我们对2024医药行业的增长保持乐观。投资机会上，我们认为有望百花齐放。

?创新药：看好国内创新药行业从数量逻辑（me-too速度、入组速度等经营指标）向质量逻辑（BIC/FIC等产品指标）转换，迎来产品为王的阶段。2023年，建议更加重视国内差异化和海外国际化的管线