- 1、本文档共39页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明
行业
研 证券研究报告
究
电气设备
推荐 (维持)
新能源“十四五”规划的关键是什么
——电力设备新能源行业每周观察2020.09.06
2020年09月06日
投资要点
行 重点公司
业
重点公司
评级
周
国电南瑞
买入
报
通威股份
审慎增持
隆基股份
审慎增持
宁德时代
审慎增持
璞泰来
审慎增持
金风科技
审慎增持
天顺风能
审慎增持
相关报告
《光伏需求高景气延续,新能源车需求回暖明显》2020-08-30
《当需求景气遇上供给缺口,利润增厚正当时》2020-08-23
《板块再现上行信号,继续推荐光
伏板块》2020-08-17
分析师:朱玥
zhuyueyj@S0190517060001
刘思畅
liusichang@S0190517120002
陶宇鸥
taoyuou@S0190519090001
曾英捷
zengyingjie@S0190520070007
研究助理:
王吉颖
wangjiying@
孙帅
sunshuai@
行业投资策略:光伏方面,产业链价格企稳,需求高景气与供给短缺并存,继续强推板块,看好通威、隆基、林洋能源等。9月底大众ID.4全球首发,传统车企转型电动化领航员的重磅车型相继投放市场,引领汽车电动化浪潮,持续推荐海外供应链以及特斯拉、MEB产业链。电网数字新基建仍系后疫情时代经济复苏主线,继续推荐新基建龙头标的国电南瑞。
新能源发电:光伏板块,国内超3.3GW项目有序开工,打消市场因涨价导致对需求的悲观预期。此外,1-7月组件出口规模42.9GW,同比+6.6%,海外需求加速复苏。国内外需求兑现度高,Q3优质企业龙头业绩有望超预期。风电板块,供给端(尤其是整机环节)以内需驱动为主,年内抢装加速进行,电网消纳空间36.7GW超预期抢装规模可期,基本面及业绩确定性高。推荐:通威股份、隆基股份、爱旭股份、大全新能源(海外)、新特能源(海外)、日月股份、晶澳科技等。
新能源汽车:回顾2020H1新能源汽车,渡过疫情危机,行业迎来向上拐点。板块营业收入达2473亿元,同比下降11.4%;营业利润达127亿元,同比下降26.7%。产业链中游环节保有最大利润分成,其中宁德时代营业利润占板块利润的20%。展望2020H2,拐点明确,产业产销以及业绩迎接高增,优质车型相继投放,催化剂充足。
8月欧洲新能源汽车维持高增,德、法、英等7国新能源汽车注册量7.2万辆,同比增长180%。9月大众MEB首款车型ID.3开始批量交付,ID.4开始批量生产,行业利好事件再度来袭。坚定看好电动车板块。积极布局各环节龙头企业。下半年新能源汽车海内外共振,持续推荐海外供应链以及特斯拉供应链推荐全球供应链核心标的:宁德时代、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、当升科技、科达利、先导智能(机械覆盖)等。
电力设备:1-7月电网投资累计完成额2053亿元,同比增长1.6%,其中7月单月同比增长5.04%。2020年以来国家电网连续3次上调投资额,预计2020年国网电网投资额将达到4600亿元,同比增速(扣除农网)已接近20%,同时结构优化倾向于高压侧、电力物联网和充电桩。继续首推龙头国电南瑞,建议关注电力物联网核心标的国网信通,建议关注特高压弹性标的许继电气、平高电气。
工业控制:8月PMI同比增长1.5pct,环比下降0.1pct,制造业持续回暖。尽管公共卫生事件扰乱了下游行业自动化需求,但国内龙头企业也凭借出色的交付能力及响应速度抢占了部分高端市场份额,加速了进口替代过程,叠加中小企业在冲击下被淘汰,国内工控龙头市场份额快速提升,预计公共卫生事件过后业绩将加速修复。推荐继电器龙头宏发股份、工控龙头汇川技术,建议关注研发能力强、多元化经营的麦格米特。三句话推荐个股:
隆基股份:硅片行业格局日益清晰,公司毛利率显著高于同行,盈利能力行业领先,贡献本次光伏行业发展前景。
宁德时代:远期全球动力电池望呈现双寡头格局,成长空间广阔。公司深挖成本、技术、客户等护城河,现金流良好,折旧计提谨慎,财务指标健康。
通威股份:硅料格局保障价格体系,公司成本处于第一梯队,进口及落后产能双重替代,叠加技术及资金壁垒,盈利能力处于领先水平。
宏发股份:全球最大的继电器供应商,自主研发能力突出。市场空间快速增长,公司市占率快速提升,传统业务增速稳健。
风险提示:光伏新增装机不及预期、限电改善不及预期等;电动汽车产业链价格降幅超预期的风险;光伏、风电装机不达预期的风险;电网投资不达预期的风险等。
行业周报
行业周报
您可能关注的文档
- 文库发布:实施COVID-19复苏最新完整版本.docx
- 文库发布:德勤咨询:2019.docx
- 新榜研究院:2019上半年内容产业报告最新完整版本.docx
- 方正证券:全球运动品牌史鉴最新完整版本.docx
- 旅游行业报告:通过解锁潜在全球分销系统(GDS)提高收入.docx
- 明略科技秒针:2019电视营销新生态发展报告.docx
- 普华永道:2017年中国银行业回顾与展望最新完整版本.docx
- 普华永道:2019-2023年中国娱乐及媒体行业展望最新完整版本.docx
- 普华永道:2019上半年中国医疗器械行业并购回顾最新完整版本.docx
- 普华永道:2019年体育行业调查报告最新完整版本.docx
最近下载
- XX附属中学集团化办学三年发展规划 .pdf
- ESICM 2023年ARDS的指南、定义、表型和呼吸支持策略.docx
- 小学数学六年级下册期末测试卷附答案.docx
- 部编版语文四年级上册第3单元习作《写观察日记》优质课件.pptx VIP
- 新北师大版九年级全一册初中物理全册教案(教学设计).doc
- WI-EA-7-W19001治具验收规范A2.doc
- TJSJCXH 4-2023 先张法预应力超高强混凝土管桩.docx VIP
- 人教版数学四年级下册期末测试卷附完整答案(易错题).docx
- 2024中国兵器工业集团有限公司总部招聘(29人)备考试题及答案解析.docx VIP
- 科尔摩根控制器操作手册.pdf
文档评论(0)