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公司金融

CEO贫困经历对上市公司盈余管理的影响

赵玉洁1,2黄华青2

(1.中国人民大学商学院，北京100872；2.江西财经大学金融学院，江西南昌330013)

摘要：本文研究发现，有过贫困经历的CEO其所在公司从事盈余管理行为的可能性更低，这一结果是由盈余管理的事后成本和CEO本人的风险规避特征导致。上述结论在区别产权性质、盈余管理方向、采用倾向得分匹配法和DID外生冲击检验缓解内生性后依然稳健。进一步研究发现，公司所在行业的竞争性弱化了贫困经历对盈余管理的抑制作用；CEO个人能力越强时其贫困经历对盈余管理的抑制作用越大；女性CEO自身稳健的特征强化了贫困经历和盈余管理的负相关关系。

关键词：CEO贫困经历；盈余管理；行业竞争；CEO个人能力；CEO性别

Abstract:WestudytheimpactofCEO’spovertyexperienceonearningsmanagementinasampleofChinesefirms.Ourfindingssuggestthat,duetothepostcostofearningsmanagementandCEO’sriskaversion,CEOswhohaveexperiencedpovertyinearlylifearelesslikelytoengageinearningsmanagement.OurresultsarerobustaftercomparingSOEvsNon-SOE,negativevspositiveearningsmanagement,usingthepropensityscorematchingmethodandDIDmethodinexogenousshock.Furtherresultshowsthattheabovefindingsarelesspronouncedincompetitiveindustry;wefindthatwhenaCEOhasstrongerpowers(intermsofdualityandpart-timejob)orisfemale,thenegativerelationshipbetweenherpovertyexperienceandearningsmanagementare

stronger.

Keywords:CEOspovertyexperience,earningsmanagement,industrycompetition,CEOspower,CEOsgender

作者简介：赵玉洁，女，中国人民大学商学院博士后，江西财经大学金融学院副教授，研究方向：公司金融。黄华青，江西财经大学金融学院硕士生，研究方向：公司金融。

中图分类号：F270文献标识码：A

引言

近年来，从党员干部到基层群众都积极践行艰苦朴素的优良作风。十九大召开期间，以习近平同志为核心的党中央率先垂范，带头执行勤俭节约的优良作风，厉行节约、艰苦奋斗的美德被提到了一个新的高度。从整体社会和谐角度而言，艰苦朴素的生活作风可以有效节约资源，共建节约型社会。但从公司个体角度而言，艰苦朴素的作风如何影响公司行为并未得到彻底研究，部分学者以高管贫困和饥荒经历作为艰苦作风的衡量，研究其对公司资本结构(赵民伟和晏艳阳，2015)[26]、投资政策(沈维涛和幸晓雨，2014)[18]和慈善捐赠(许年行和李哲，2016；

王营和曹廷求，2017)[25][22]的影响，但如何影响公司的会计政策，更进一步地如何影响公司会计信息质量目前尚未有研究。

基于此，本文以盈余管理程度为衡量指标，以高管贫困经历为出发点，研究其对公司盈余管理的影响，并在此基础上分析行业竞争，高管个人能力和性别等截面差异的影响。研究结果发现，CEO贫困经历与公司盈余管理行为两者存在显著的负相关关系，出生贫困的CEO更担心盈余管理带来的声誉成本和违规成本，加上自身风险规避的性格特征导致其贫困经历能有效抑制公司的盈余管理活动。本文进一步区别产权性质和盈余管理方向不同是否会导致研究结果存在差异，并采用倾向分值匹配法

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证券市场导报

2019年12月号

公

公司金融

(PSM)和以CEO变更衡量的外生冲击构造的双重差分模型(DID)控制研究中可能存在的内生性问题，发现结果依然稳健。进一步分析行业竞争的增量作用时发现，上述研究结果出现在行业