食品饮料行业市场前景及投资研究报告：户外场景软饮需求，高分红潜力，分红标的.pdf

证券研究报告：食品饮料|行业周报

2024年4月22日

行业投资评级食品饮料行业报告（2024.04.15-2024.04.21）

强于大市|维持户外场景催化软饮需求，关注高分红/有潜力提高分红标的

行业基本情况⚫投资要点

收盘点位18633.06(一)3月社零数据出炉：必选消费稳步增长

52周最高22805.313月我国社会消费品零售总额为39019亿元，同比+3.1%，

52周最低17400.652022-2024年复合增速为6.8%；除汽车以外的消费品零售额为34968

亿元，同比+3.9%，2022-2024年复合增速为7%。

行业相对指数表现

拆分板块来看：1）基数效应下餐饮类消费保持高速增长。2024

食品饮料沪深300年3月，餐饮收入总额为3964亿元，同比+6.9%，2022-2024年复合

4%

2%增速+16.2%。其中3月限额以上企业餐饮收入为1173.8亿元，同比

0%

-2%+3.2%，2022-2024年复合增速+27%，我们就目前餐饮市场情况于此前

-4%

-6%周报中进行探讨分析，认为2024年年节餐饮消费依旧火热，节后3

-8%

-10%月进入传统淡季、市场表现分化，大B门店表现相对向好，中小B端

-12%

-14%淡季偏淡。2）烟酒类消费具备较好韧性。3月烟酒类商品零售总额

-16%

-18%为461.7亿元，同比+9.4%，2022-2024年复合增速+9.8%。3）饮料

-20%

2023-042023-072023-092023-112024-022024-04类受季节性气温影响，整体需求平稳。2024年3月，饮料类商品零

资料：聚源，中邮证券研究所售总额为237亿元，同比+5.8%，2022-2024年复合增速+0.3%。4）粮

油、食品类必需品消费延续较好增长态势。粮油、食品类零售总额为

1689.5亿元，同比+11%，2022-2024年复合增速+7%。

(二)人口流动持续复苏，关注户外消费场景催化软饮需求

清明节出行人口保持高增，户外消费场景持续复苏，推荐关注软

饮料行业具有性价比，符合大众消费需求、且渠道端持续扩张的标的，

建议关注东鹏饮料、香飘飘、欢乐家。

东鹏饮料2023年业绩高增，预计Q1延续强劲。特饮大单品受益

全国化扩张保持良好增长势头；其他饮料表现亮眼，其中电解质饮料