深度报告-20240327-华福证券-广州酒家-603043.SH-以餐饮门店为轴_月饼和预制菜驶入发展快车道.pdf

华福证券烘焙食品

20240327

年月日

公

司

研

广州酒家（603043.SH）买入（首次评级）

究以餐饮门店为轴，月饼和预制菜驶入发展快车道当前价格：17.29元

目标价格：24.1元

投资要点：

基本数据

食品+餐饮，一体两翼协同发展动能强劲。餐饮业务历史悠久，强产品总股本/流通股本(百万股)568.77/568.77

流通A股市值(百万元)9,834.05

力及技术优势为食品业务赋能，公司双轮驱动主营业务，食品餐饮优势互每股净资产(元)6.29

补，业绩展现较强韧性。23Q1-Q3公司实现营收38.75亿元，同比+16.03%；资产负债率(%)47.66

一年内最高/最低价(元)31.60/15.55

实现归母净利润4.91亿元，同比+4.54%，整体业绩呈现恢复性增长。

一年内股价相对走势

连锁化进程加速，餐饮大赛道增长韧性不改，数字化助力广州酒家行

公稳致远。餐饮业疫后复苏启航，从近期社零数据来看，23年1—12月份，

司

深

商品零售471495亿元，同比增长7.2%；餐饮收入52890亿元，增长20.4%，

度

餐饮行业复苏启航。公司紧抓疫后行业复苏机遇，以自身连锁化优势为基

研

础，紧抓大湾区市场，加速省外拓店，发力公司核心业务数字化管理，确

究立“堂食+外卖”双主场经营，公司有望持续发挥竞争优势，维持行业复苏期

业绩增长。

食品业务亦是看点，公司有望乘预制菜东风，切入更大市场规模食品团队成员

新赛道。2016-2023年间，我国月饼的销售额从150.6亿元增长到271.3亿

分析师：刘畅(S0210523050001)

元。强文化属性赋予月饼刚需特点，在月饼“大年”中，不仅销量普遍能lc30103@

有较快增长，提价能力也会更具弹性。预制菜方面，疫情催化预制菜行业分析师：童杰(S0210523050002)