半导体行业深度：MEMS传感器关注射频、惯性和压力三大应用领域.docxVIP

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行业研究/行业深度

投资评级：增持报告日期：2024-04-01MEMS

投资评级：增持

报告日期：2024-04-01

主要观点：

主要观点：

.关注MEMS，关注什么?

行业指数与沪深300走势比较MEMS行业是百亿美金大市场。根据Yole的数据，市场空间将从2021年的136亿美金，提升至2027年的223亿美金。整体CAGR的增长年复合增长率为9%。到2027年第一大市场为射频MEMS市场，整体空间为46.64亿美金；第二大市场为惯性市场，IMU惯性和加速度计合计市场空间为44.33亿美金；第三大市场为压力MEMS，市场空间为26.24亿美金；第四大市场为硅麦MEMS

行业指数与沪深300走势比较

.MEMS细分行业关注的未来方向(射频、惯性、压力)

到2027年第一大市场为射频MEMS市场，滤波器是构建射频微波子系统最重要、用量最大的器件之一。民用市场的射频微波滤波器主要以SAW、BAW滤波器以及近年来的FBAR滤波器为主。滤波器市场空间

分析师：陈耀波

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联系人：李元晨

执业证书号：S0010123060022

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巨大，国产替代空间大。根据Yole的数据显示，BAW滤波器(BAW-SMR和FBAR)从2021年的23.13亿将增至2026年的36.44亿，BAW的营收占比也将从2021年的35%，提升至2026年的44%。在高频通信时代，供应链安全使得下游客户对滤波器国产替代需求迫切，随着本土厂商技术不断积累，未来有望打破日美厂商垄断的市场格局。

第二大市场为惯性市场，IMU惯性和加速度计合计市场空间为44.33亿美金。MEMS惯性领域技术研发和建设，事关国民经济和国家安全建设。MEMS惯性传感器对于惯性导航系统的小型化具有关键意义。MEMS创造了惯性导航应用的新市场,如战术级别的制导弹药以及可以与GPS芯片进行组合导航的个人导航仪。从全球市场和我国MEMS惯性导航领域的成就看，在高性能MEMS惯性传感器产品已推广应用，国内掌握了MEMS惯性传感器设计、制造、封装和测试等主要技术环节,具备了开发高性能MEMS惯性传感器产品的能力。

第三大市场为压力MEMS，市场空间为26.24亿美金。从MEMS压力传感器整体行业应用看。压力MEMS传感器主要的下游应用包括汽车、生命医学领域、航天领域应用。目前随着我国航空航天事业的蓬勃发展，国产MEMS压力传感器迎来历史机遇。在航天领域的应用中，利用压力传感器能够对航天飞行器及宇宙飞船的姿态进行控制，对火箭、卫星、喷气发动机、高速飞行器等耐热腔体表面的压力进行测量。在我国航天事业发展过程中，随着科技水平和工艺技术的提高，在载人飞船、空间实验室和空间站等航天器上也都应用了MEMS压力传感器。

.重点关注的企业：赛微电子（纯MEMS代工厂）、高华科技（高性能传感器布局商业航天）、芯动联科（高性能惯性传感器布局未来自动驾驶）

赛微电子：公司全资子公司瑞典Silex是全球领先的纯MEMS代工企业，2012年至今，瑞典Silex在全球MEMS代工厂营收排名中一直位居前五，与意法半导体(STMicroelectronics)、TELEDYNEDALSA、台积电(TSMC)、索尼(SONY)等厂商持续竞争。公司MEMS产品包括消

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证券研究报

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行业研究

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随着公司的研发和生产能力的提升,在航天领域,公司参与并圆满完成了载人航天工程、探月工程、北斗工程、空间站建设工程等重点工程配套任务;在航空领域,公司参与了多型新一代战