欧陆通-市场前景及投资研究报告：国产服务器电源龙头，享受AI服务器红利，新质生产力，OpenAI，kimi，eVTOL.pdf

国产服务器电源龙头，有望充分享受AI服务器红利

[Table_CoverStock]

—欧陆通(300870)公司深度报告

[Table_ReportDate]

2024年03月29日

[Table_CoverAuthor]

[Table_Title]

证券研究报告国产服务器电源龙头，有望充分享受AI服务器红利

公司研究[Table_ReportDate]2024年03月29日

[Table_ReportType]本期内容提要:

公司深度报告

[Table_Summary]

核心逻辑：公司长期深耕开关电源领域，以电源适配器为基本盘，

[Table_StockAndRank]

欧陆通(300870)

2021年进行股权激励，大幅增加研发投入，并于2023年在高功

投资评级买入率服务器电源上取得突破。后因充电桩海外政策使得销售拓展遇到

瓶颈，公司于2023年底将充电桩业务剥离，未来重点发展服务器

上次评级电源业务。我们认为欧陆通的成长性来自于：1）AI服务器快速发

展可能带来AI服务器电源的量价齐升，对服务器电源的功率、散

欧陆通沪深300

[Table_Chart]热、PUE等性能提出了更高要求，欧陆通是少数能量产高功率服

100%务器电源的内资厂商，有望充分享受行业发展红利；2）配件国产

50%化的客观需求，服务器行业正处于产业转移、的转型期，

0%

公司是内资厂中的领军者，技术水平领先，有望充分享受

-50%

红利；3）消费电子等行业的需求回暖，电源适配器的下游行业如

-100%

23/0323/0723/1124/03笔记本电脑等已面临2021年以来的持续下滑，TrendForce等第

三方机构预测2024年有望迎来复苏，公司有望充分享受电源适配

资料：聚源，信达证券研发中心

器下游行业复苏红利。

服务器电源：进行时。数字经济时代，全球数据量高速

[Table_BaseData]

公司主要数据增长，驱动全球算力需求快速增长，服务器行业迎来快速增长。服

收盘价（元）44.02务器电源领域，台资企业台达电子和光宝科技为主要供应商，服务

52周内股价波动区间84.79-26.35器核心配件国产化是发展趋势。以中国电信AI算力服务器

(元)（2023-2024）集中采购项目为例，据C114通信网，该次AI服

最近一月涨跌幅(％)19.39

务器集采中G系列服务器国产化率超47%，我们认为服务器电源

总股本(亿股)1.01

作为服务器配件正在进行时，欧陆通作为国内领先的服务

流通A股比例(％)100.00