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关注行业增长新引擎——创新药高端器械
2024年医药生物春季投资策略
2024.3.27
投资案件
行情回顾:截止至3月25日,2024年以来申万医药生物指数累计涨跌幅为-11.3%,在31个申万
一级行业中排名第30位,相对大盘涨跌幅为-7.5%,2月下旬后两者差距逐渐拉大。受美国生物
安全法案事件影响,医疗服务板块今年大幅走弱,CXO及上游整体业绩仍然承压,中药及医药商
业凸显防御属性。GLP-1为代表的糖尿病/减肥类药物及MASH/NASH、AD等创新药物市场关注
度仍然较高。
政策支持:今年政府工作报告首次提及“创新药”,要求加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等
产业发展。随后国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,提出要“推进
医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级,鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗、
远程诊疗、手术机器人等医疗装备更新改造”。
投资分析意见:在国内支付端短期仍受医保限制、企业出海预期因为外部环境存在较大不确定性
的大环境下,国内医药行业如需寻找新的增长引擎,必须立足科技与创新,发展新质生产力,其
中创新药、高端器械预计未来会迎来新的政策支持及发展契机,建议关注恒瑞医药、新诺威、众
生药业、联影医疗、祥生医疗、润达医疗、泓博医药、健帆生物等。
风险提示:集采风险、新药研发风险。
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主要内容
1.行业表现及上年业绩回顾
2.医药板块新质生产力
3.前沿创新领域全球研发进展
4.投资分析意见
3
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1.1行情回顾:医药板块年初至今表现不佳
截止至3月25日,2024年以来申万医药生物指数累计涨跌幅为-11.3%,在31个申万一级行业中排
名第30位,同期万得全A(除金融石油石化)累计涨跌幅为-3.8%,医药生物相对大盘涨跌幅为-
7.5%,2月下旬后两者差距逐渐拉大。
从二级子行业来看,6个二级行业年初至3/25累计涨跌幅情况情况如下:中药(-3.6%)医药商
业(-4.8%)医疗器械(-9.3%)化学制药(-9.6%)生物制品(-15.7%)医疗服务(-
21.7%)。
•受美国生物安全法案事件影响,医疗服务板块今年大幅走弱。中药及医药商业凸显防御属性;
•GLP-1为代表的糖尿病/减肥类药物及MASH/NASH,AD等创新药物市场关注度仍然较高。
今年以来医药板块及大盘整体行情对比今年以来医药二级行业板块行情表现
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