卫星互联网行业2024年投资策略分析报告：6G，卫星互联网，商业化展望，新质生产力，OpenAI，kimi，eVTOL.pdf

6G和卫星互联网：24H2商业化展望

卫星互联网2024年春季投资策略

2024.3.27

投资要点

卫星互联网属于6G基建。6G研发正当时，全球主要玩家积极参与，本质上是在新通信制式上新一

轮的话语权抢占。

•我国卫星互联网产业集群全国多点开花，在政策由上至下引领下，各地发挥地理位置/技术积累等优势，形成

散点式产业集群（如北京、上海、川渝、海南、山东）。

•复盘运营商CAPEX支出往往伴随制式呈现周期性变化。4G、5G两轮资本开支高峰期对应的单年移动网络资

本开支大约在1500亿和1870亿。卫星可以视为6G的空天基础设施，有望拉动新一轮网络建设侧资本开支。

24H2商业化展望：将开始批量发射。

•商业火箭运载和发射能力进一步突破，24年预计百次发射，该环节通常被视为卫星互联网建设的难点和卡点。

2023年12月29日，海南国际商业航天发射中心一号发射工位正式竣工，该发射工位是国内新一代中型火箭

长征八号的专用工位。投资节奏判断：卫星制造、发射先行；卫星运营、卫星终端跟随

三个趋势和一个延伸

•趋势一：大天线阵列和手机直连。大尺寸相控阵天线阵列是SpaceX实现手机直连的解决方案，也是国内外低

轨卫星计划提升卫星单星通信能力的必然技术选择方向（如StarlinkV2Mini通信能力是上一代的四倍）。

•趋势二：大运力火箭和可回收。国内民营航天火箭公司格局初现，头部公司在大运力/可回收上均有布局。

•趋势三：星间激光通信。具备传输数据率大、保密安全性高等优点。

•一个延伸：卫星通信立体覆盖与“低空经济”高适配。

风险提示：卫星互联网建设进度存在不确定性；低轨卫星单星成本下降幅度可能超预期，可能挤压部分产业链供应

商盈利空间；卫星互联网未来商业模式存在不确定性。

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主要内容

1.卫星互联网属于6G基建

2.24H2商业化展望

3.三个趋势和一个延伸

4.相关标的和风险提示

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1.15G格局已定，6G抢跑争话语权

6G研发正当时，全球主要玩家积极参与，本质上是在新通信制式上新一轮的话语权抢占。

图：6G前瞻研究开始已久，我国19年开始成立6G技术推进组

2019年2021.2月2022.2月2023年2月-4月

•中国在一秒钟内通过3000英

中国工信部同其他部•大阪大学的研究人员利用•韩国科学技术信息通信部通过

尺传输了1TB的数据。

门宣布成立国家IMT-300-GHz频段的太赫兹波•越南部长阮文兴强调，该国“K-NETWORK2030”战略，计划

作为信息载体，实现以48

2030（6G）推进组将从2022年开始6G研究。预到2028年启动6G网络。

Gbps的数据速率传输8K

美国弗吉尼亚理工学计到2028年发放牌照