社会服务行业市场前景及投资研究报告：中国经济高质量发展，数字经济，数智赋能,文旅教育.pdf

中国经济高质量发展系列研究

数字经济：数、智赋能，撬动文旅、教育万亿增量空间

证券研究报告

数字经济专题报告2024年3月28日

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数、智赋能，撬动文旅、教育万亿增量空间

核心观点

⚫数字化与智能化迭代创新，服务消费数字化正进入2.0阶段。我们定义自PC

互联网诞生，到移动互联网红利消退为中国服务消费数字化的1.0阶段，其特

征是通过互联网将线下消费线上化，从而解决上下游之间的信息不对称、提升

服务半径，进而推动需求增长。而以AI、VR/AR技术为代表的服务消费数字

化2.0，主要是通过打破时空限制、满足个性化需求、提高运营效率三个维度

创造新的业态、模式与需求。其中，我们预计文旅、教育两大行业领域将有可

观增量空间。

⚫文旅：数字化与智能化驱动渗透率与客单价提升。随着基础数据和智能基础设

施的完善，数字技术可覆盖到更加碎片化的场景，推动居民出游率、客单价提

升，并创造新的消费场景。从渠道端看，OTA巨头们主要利用AI技术优化迭

代搜索、供应链管理与售后服务功能，从而实现订单转化率提升与人力成本的

优化；在场景端，AR/VR、无人机等新兴技术与文旅消费融合，通过打破时空

与创意的界限，创造新的消费场景。我们预计，受益于数、智化技术，2027年

国内旅游市场收入将由4.9万亿增至7.4万亿元。其中，在线旅游市场占比将

由33%提升至39%。此外，场景端的数字化改造还将拉动85-850亿元/年的增

量投资。风险提示

⚫教育：从落地场景出发，看中国AI教育市场空间。教育是面向未来的重要产1、AI监管政策波动的风险：

业，尤其是在AI迎来技术突破和快速发展的时代趋势下，未来社会人力资源

需求的变化乃至教育自身的形态都将出现重大改变。我们从AI教育落地的三2、爆款应用落地进展低于预期的风险

大场景、四大商业模式出发，测算国内AI+教育市场空间超6000亿元。其中，。

我们预计由AI技术引导的新一轮数字教育改革将带动每年4800亿G端投资；

在ToC市场，伴随大模型技术、应用端内容及产品进一步成熟，智能教育服务

设备、通用人工智能培训市场规模合计有望贡献约1500亿市场。

⚫投资建议：基于T（大模型能力技术）-C（算力资源）-E（行业Know-How、

数据积累）的数字化底层逻辑，我们建议重点关注具备科技基因的服务行业头

部公司。1）文旅：以携程、同程为代表的OTA龙头将是AI技术发展的最大

受益者，核心在于OTA龙头拥有完整的消费者数据以及行业Know-How，能够

更好与AI技术结合并在应用端落地；2）教育：相较科技行业公司，具备内

容、学生数据优势的教育行业龙头拥有差异化竞争优势，建议关注好未来、新

东方。

⚫风险提示：AI监管政策波动的风险；爆款应用落地进展低于预期的风险。

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[Table_ReportTypeIndex]数字经济专题报告

目录

一、服务消费占比持续提升，驱动中国宏观经济疫后复苏2

二、数字化与智能化迭代创新，服务消费数字化进入2.0阶段4

（一）服务消费数字化1.0：线上化驱动服务消费增长4