煤炭行业2013年一季度投资的策略煤价趋势向上偏好冶金煤股票.pdfVIP

煤炭行业2013

行业研究

正文目录

一、煤炭市场供需形势环比继续改善4

1、一季度处于补库存阶段，经济平稳向好4

2、二季度后经济取决于“两会”后政策走向4

3、煤炭市场供需形势持续改善，供给控制有效5

二、煤炭价格将继续反弹6

1、钢铁产业链复苏，炼焦煤价格仍有上涨空间6

2、动力煤逐步触底，后续反弹可期9

3、无烟煤价格：反弹基础具备12

三、投资策略：煤价趋势向上，偏好炼焦煤13

1、继续看好一季度行情13

2、维持行业“推荐”评级，偏好炼焦煤13

图表目录

图1：PMI触底回升4

图2：工业增加值同时回升4

图3：房地产投资逐步回升4

图4：铁路基建投资逐步恢复4

图5：全国煤炭产量持续放缓5

图6：山西煤炭产量增速放缓5

图7：山西地方矿产量增速仍维持低位5

图8：山西地方重点整合矿产量持续下滑5

图9：钢铁日均产量位于高位，淡季不淡6

图10：钢铁价格持续反弹7

图11：钢铁社会库存处于相对低位7

图12：山西省炼焦煤价格走势8

图13：全国其他区域炼焦煤价格走势8

图14：螺纹钢期货远期升水增加9

图15：焦炭期货远期升水增加9

图16：铁矿石价格走势9

图17：钢-焦-煤产业链涨幅比较9

图18：秦皇岛煤价弱势震荡10

图19：下游电力行业“去库存”10

图20：国内、外煤价走势比较10