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2024年03月10日固定收益点评

研究所：[Table_Title]

证券分析师：靳毅S03505171000013月资金面怎么看？

jiny01@

证券分析师：吕剑宇S0350521040001固定收益点评

lvjy@

最近一年走势投资要点:

沪深300

5%

2024年3月流动性缺口预测分析：①政府债务发行与资金下拨，补

0%充超储558亿元；②常规财政收支，补充超储10090亿元；③信贷

-5%投放消耗5214亿元；④M0与库存现金需求补充超储5381亿元；

-10%

-15%因素一至因素四加总，我们预计3月份银行超储将增加10814亿元，

-20%超储率环比增加0.42个百分点。2024年3月超储率增幅，或高于

23/03/1023/06/0923/09/0823/12/0824/03/08

2022年同期，低于2021年、2023年同期。我们认为在外部因素推

相关报告动下，2024年3月资金面或仍继续保持偏宽松态势。

《固定收益点评：超长债的尽头在哪里？*靳毅，吕

尽管3月份资金面利多存在因素，不过我们仍需考虑央行对于资金

剑宇》——2024-03-03

面的调控。根据2024年初以来央行的逆回购投放节奏，我们观察到，

《固定收益点评：债市风险在哪里？*靳毅，吕剑

当DR007低于1.8%时，央行倾向于回笼逆回购，以维持DR007在

宇》——2024-02-25

逆回购利率以上。在央行的调控下，我们认为3月份资金利率向下

《固定收益点评：春节后，债市关注4大要点*靳

有底，利率中枢大幅下穿1.8%的可能性不大。

毅，吕剑宇》——2024-02-18

《固定收益点评：春节前后，资金面怎么看？*靳

截至3月8日，主流短债品种“利率-资金利率中枢”利差，多位于

毅，吕剑宇》——2024-01-28

2019年以来历史分位数的10%左右或以下，利差保护较低。因此短

《固定收益点评：三大工程，进展如何？*靳毅，吕

债市场可能会继续维持震荡态势。同时需要防范3月末跨季资金受

剑宇》——2024-01-21

“资本新规”影响超预期波动，对债市带来的扰动。

风险提示：货币政策不及预期，政府债务发行超预期，信贷超预期，

流动性波动超