全面解读铁塔公司的天价租赁费用.pdf

全面解读铁塔公司的天价租赁费用

铁塔公司作茧自缚杀鸡取血让运营商不堪重负〃今年一开局电信运营商就发现自己建好的铁塔交给铁塔

公司后自己的成本不降反升〃给铁塔公司的租赁天价费用〃比自己运营和维护铁塔费用竟然高出了20%〃

还不如自己建合算。针对电信运营商租赁铁塔比自己建还要贵的抱怨〃铁塔公司迟迟没有出面给予正面

回应〃那么铁塔公司给出的租赁价格真的高吗＜

如果要全面解读这个事件〃就需要铺开来看看几个问题：

一、铁塔公司和运营商什么关系？

通信铁塔以及相关附属设备是通信网络的基础设施〃主要作用就是通过塔下的设备和天线为大家提供移

动通信服务。中国移动、中国联通和中国电信三家通信运营企业以往是各自建设各自的铁塔、各自的电

源、传输等基础设施〃这些基础设施的功能完全是相同的。随着移动手机的普及〃随着用户对信号的要

求〃大家可以看到这种多塔林立的现象随处可见。

铁塔公司是三家电信运营企业按照党中央和国务院的要求〃联合出资成立的通信基础设施服务企业。主

营铁塔的建设、维护和运营〃兼营一些基础设施。2014年3月铁塔公司开始筹建〃7月18日正式挂牌

成立〃并确定了快速形成新建能力、完成存量资产注入和收购、择机上市并实现混合所有制的“三步

走”战略。2014年9月选择了31个省公司的领导班子〃2015年1月开始承担了三家全部铁塔的建设任

务。2015年10月份〃三家存量资产注入到铁塔公司〃把存量资产注入进来。铁塔公司的股份组成是这样

的〃中国移动是38%〃中国联通是8.1%〃中国电信是27.9%〃国新公司占了6%。初始的时候〃三家按照

4：3：3的比例〃成立了这样一个公司。

也就是说三家共同出资组建的公司〃由代表国资委的国新入股参与管理。这次股份的变化不是等比例变

化的〃而是每家都拿出了2%给国新〃这里就说明国新的进入定位是配合国资委优化中央企业布局结构〃

参与中央企业上市、非上市股份制改革〃所以在一定程度上代表了国资委。在这背后〃预示了国资委对

铁塔公司后续决策产生影响是肯定的〃探索民资进入电信业的新模式或许是首要步骤〃当下热门的新能

源、汽车行业等则是考虑范畴〃而这也符合铁塔公司在成立之初已确定的将会在一年到一年半后引入民

资的计划时间表。

三家的关系很简单：三家既是股东〃又是客户〃既是资产的出卖方〃又是资产的租赁方〃这个矛盾是很有意思

的：作为客户〃越便宜越好;作为股东〃利益越大越好;作为资产出让方〃卖得越高越好;作为租赁方〃越低越

好。而初期的铁塔〃应勿忘初衷：利益客户〃成就员工。

二、铁塔公司去年花了多少钱？铁塔公司去年收了多少钱？

去年铁塔公司接受铁塔140万个〃接过来存量资产的溢价就达到了19.5%〃将近20%〃同时又让三家运营商再

掏了919亿现金〃以中国电信作为基数来入股〃中国移动拿了705亿〃中国联通拿了213亿。

铁塔公司股权交易需向中移动分期支付约575.85亿元现金〃需向联通分期支付约213.22亿元现金〃中电信向

铁塔公司支付了约29.66亿元现金〃合计759亿元。

反过来看看〃联通公开资料显示联通公司15年在铁塔公司的投资亏损7.8亿元〃因为铁塔公司从最后两个月才

开始有收入进来。全年是亏损的〃按照权益法〃公司在15年铁塔公司的投资亏损7.8亿。移动、联通、电信三

家运营商2015年11-12月支付租赁费分别56亿、29.3亿、27亿〃合计112.3亿元。

按照现有的铁塔公司成本加成法的定价原则〃2016年移动、联通、电信三家运营商将分别支付租赁费分别为

336亿、175.8亿、162亿〃合计673.8亿元。

也就是说〃不考虑新建基站因素〃铁塔公司通过投入759亿现金〃2016年就能收到673亿的现金进账〃这现金

回报率得有多高＜

三、铁塔公司是怎么定价的？

在定价上〃铁塔公司成立时承诺会采取“三低一保”策略〃即铁塔公司价格租赁低于国际同类公司〃低于当下市

场公共价格〃低于三家互联互通、共建共享的价格。铁塔公司董事长也透露了价格确定的原则：我们用市场这

只看不见的手〃也用了行政这只看得见的手来制订价格。

理想很丰满〃现实很骨感〃统一后的铁塔公司租赁定价却有些失常：

只有一家运营商使用某个铁塔〃就按照定价100%来收取租赁费；如果有两家使用该铁塔〃每家按照定价的

80%支付租赁费；如果三家使用的话〃每家按照定价的70%支付租赁费。而标准定价本身就是高利润。

有人就问了〃是不是三家基站还是各自留守〃不给共享才致使租赁