货币的时间价值.pptx

货币的时间价值

第一闪，共50闪

第一节货币时间价值的概

念

一、闪闪闪闪价闪的理解？

在没有闪闪和通闪膨闪的条件下，今天的1元闪的价闪大于一年后1元闪的价闪。

.投闪者投闪1元闪，就闪牲了当闪使用或消闪者1元闪的机会或闪利，按闪牲闪闪来闪算闪种代价，就称之闪闪闪价闪。

.西方:资金在运动的过程中随着时间的变化而发生的增值。即资金的投资和再投资的价值.用%表示.是没有风险和没有通货膨胀下的社会平均资金利润率.

第二闪，共50闪

第一节货币时间价值的概念

.两层含义：

（1）资金在运动的过程中，资金的价值会随着时间

的变化而增加。此时，资金的时间价值表现为利息或利润。

（2）投资者将资金用于投资就必须推迟消费或者此项资金不能用于其它投资，此时，资金的时间价值就表现为推迟消费或放弃其他投资应得的必要补偿(机会成本)。

.中国：闪闪闪闪价闪是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬.

第三闪，共50闪

二、货币时间价值的计算的有关假设

假设1.现金流量发生在期末

假设2.现金流出为负值

假设3.决策时点为t=0,“现在”就是t=0

假设4.复利计息频率与付款频数一致

第四闪，共50闪

三、与货币时间价值有关的三个报酬率概念

.必要报酬率：投资者愿意进行投资所需的最低报酬率

.期望报酬率：投资者进行投资预期能够赚到的报酬率

.实际报酬率：特定项目时期内投资者实际赚得的报酬率

.关系：在完善的资本市场，期望报酬和必要报酬相等。

第五闪，共50闪

①普通年金

②预付年金③递延年金④永续年金

1、单利

2、复利3、年金

四、货币时间价值的计算

第六闪，共50闪

1、单利

只按借贷的原始金额或本金支付（收取）的利息。

单利利息I＝PV0×r×n

单利终值FVn＝PV0+PV×r×n

=PV0（1＋r×n）PV0：现值PresentValue；

FVn：未来值FutureValue;

I:利息额

r:利率InterestRate;

n:计息期数。

第七闪，共50闪

1.单利法计算利息结果

第八闪，共50闪

例2-1：

.某企业购入国债2500手，每手面值1000元，

买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利），则到期企业可获得本利和共为多少元？

Fv=Pv（1+r×n）

=2500×1000×(1+6.5%×5)

=2500000×1.3250=3312500(元)

单利现值的计算:P=F/(1+rn)

第九闪，共50闪

2、复利

.按复利计算利息时，不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，俗称

“利滚利”。货币时间价

值按复利计算，是建立在资金再投资这一假设基础之上的。

第十闪，共50闪

①复利终值的计算

.终值是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值，又称为本利和。

.复利终值就是按照复利计算方法计算未来本利和。

.例：某投资者将100万用于某项投资，该投资的年报酬率为10%，期间投资者不提取现金，而将本金和报酬继续用于投资，按复利计算，第5年年末该投资者可得到多少本利和？

第十一闪，共50闪

r＝10%

0123n

F=P×（1+i）n=100×（1+10%）n

100

T

110121?

第十二闪，共50闪

2.复利法计算利息结果

第十三闪，共50闪

例2-2：

.某投资者将10000元用于购买债券，该债券的年报酬率为10％，按复利计算，到期一次还本付息，第5年末该投资者本利和？

F5=P×(1+r)n=10000×（1+10％）5

=10000×（F/P10％，5）

=10000×1.6105=16105（元）

第十四闪，共50闪

②复利现值的计算

.复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现值价值。

.复利现值是复利终值的对称概念，倒算本金。这种由终值求现值的方法，叫做贴现，贴现使用的利率称为贴现率。

第十五闪，共50闪

100÷（1+10%）n

P=F÷（1+10%）n

110

110÷（1+10%）

0123n

②复利现值的计算

r＝1