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谢国忠：2012年是新一轮危机的开始字号

02012年09月10日

很高兴有时机参加恒生银行和二十一世纪报道举办的讲座，看到下了雨还来

了这么多人，觉得也很感动，希望我的演讲能对大家有帮助。我想大家对演讲这

么感兴趣主要是因为现在局势非常动乱，每天都能听到不同的消息，这些消息对

市场都有一定的影响。那么怎么才能看清楚这个世界就非常重要。我们中国几十

年来第一次大家在生活所需之外有了一些钱，怎么才能保住这些钱，能够用这些

钱进行投资有所回报，我想这是大家共同的愿望，但是在过去大部分情况下还是

失败的人比成功的人多，所以相信大家对这件事情都是比较重视的。

2012年是新一轮危机的开始，过去这两年我在文章当中谈的主要是下一轮

的危机。在2008年的危机之后，当时我的预料是会有大幅度的刺激，所以会有

反弹。为什么说是反弹？因为当时的市场和经济都是不可持续的，因为它是通过

政府砸钱、财政赤字和央行减息来刺激经济的，具体经济的问题是没有得到解决。

如果是一个汽车，没有根本的问题，只是电池里没电了，那么有了电池它自己就

能朝前走了，但是如果一个汽车发动机是有问题的话就是没用的，你推它它才动，

不推它它就不动。美国财政赤字去年还是9.0%，地方政府和中央政府加起来只

有9.0%，中国的财政赤字比较小，但是可以看到这几年地方政府的债务政府报

的就超过了10万亿，所以中国银行(601988,股吧)贷款，表内表外资产增加了近

1倍，在这当中隐性的负担是非常大的，在这个刺激过程当中引起了经济好似在

增长，股市也变得好了，结果现在就撞墙了。

在撞墙之后大家又在谈这个事情，我预料是又一次危机，但是这一轮不会像

上一轮那样，它带来的市场效果不会像过去那么长，影响也不会像过去那么大，

可能几个月就过去了，所以大家这一轮也应该关心，因为核心的经济问题没有解

决，世界的实际财富没有增加，在这种世界财富没有增加的情况下你要想去发财

是很危险的，所以你在考虑问题的时候要考虑得全面一点。这20年来大部分中

国人在投资的时候主要是听不进别人说话，看到周期向上走的时候就跟着走，这

个做法基本上被历史证明是亏钱的。

今天这个世界处于一个巨大的转折点，过去20年来很多积累的问题都积压

在那里，这样经济就朝前走不了了。因为全世界不可能一个地方特别好，只有大

家的问题都解决了这个世界才会朝前走，只有一个地方特别好是不可能的。每个

地方的问题都很大，但不一定是一样的。美国的问题就是医疗的问题，美国的医

疗成本是GDP的18%，每年这个成本都会上升0.5%，但是一般的发达国家是8%，

所以多出了这么多的钱，这个国家的负担就过重了，走不动了，而且这个比例就

又上去了。这个问题是跟生活方式有关的，一个国家出的问题，往往经济问题的

背后会有很深层次的社会问题。美国这几年通过外包到其它国家去，所以美国整

个民族的体力劳动大幅下降，都是坐办公室的，出门就是开车，但是他们吃的东

西相对廉价，所以吃的东西是在增加，他们的人均热量和食品消耗从3300大卡

涨到了3800大卡，所以人们都是少干活多吃东西，结果就逐渐变胖了，美国的

肥胖率到达36%，在这之外还有30%左右的人是过胖的，整个民族过胖的话一系

列问题就都出来了，要控制医疗成本，整个民族需要改变生活方式。你说那就少

吃点吧，但是要做到这一点可不容易。有时候我见到美国的一位同学，他就说“你

怎么会那么瘦呢？有什么秘密啊？”我就说“少吃东西”，这样说对美国人来说

是很残酷的，你应该跟他说“多吃也不会长胖”他就爱听了。现在这个问题已经

变成美国的一个阶级问题了，穷人是过胖的，他们自己都没这个问题，所以国家

政策宣传上没有表达出法律这种事情，我觉得这是统治阶级给自己造的一个避风

港，所以要想解决这个问题是很困难的。你看这次美国失业率曝的是8.1%，因

为很多美国人不找工作，失业率是非常高的，就业人口和5年前相比少了400

万，总共劳动人口才1617万人，加上就业不足的接近20%，和欧洲那些很差的

国家差不多，这可是一个巨大的经济危机啊，这么大的危机，为什么奥巴马还要

连任呢？这在历史上都是从来没有过的，在历史上如果失业率超过8%，现任总

统至少要比法律规定的少10%，现在好似比法律规定的还要领先，原因就是这个

国家是一个结构性的问题，老百姓当中穷人不少，这个问题不是因为总统的，而

是因为在全球化之后统治阶级的目的是盈利最大化，所以大量地把公司外包，让

老百姓把钱借给他们，一方面把成本外包，另一方面把需求扩大。我对美国很多

企业的盈利是很有信心的，这几年经常