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《财务管理学》实验资料

实验一：货币时间价值的应用

实验时间：2015.9.15；实验地点：D-401；

实验内容：

张钰拟分期付款购入住房，需要每年年初支付25000元，连续支付15年，假定年利率为7%，还款6次后适逢银行年利率下调至

6%，问张钰每次少付多少元？

实验二、资本结构决策

实验时间：2015.11.14；实验地点：E-401；

实验内容：

华云公司只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y=1000000+4x。假定该公司2013年度产品销售量为100万件，每件售价

为6元，每股收益为1.2元；按市场预测2014年度产品的销售数量将增长10%，固定生产经营成本和单位边际贡献不变，不增发新

股，所得税税率不变。

要求计算：

（1）计算2013年度的边际贡献总额

（2）计算2014年度预计的边际贡献总额

（3）计算2014年度的经营杠杆系数

（4）计算2014年息税前利润增长率

（5）假定公司2013利息费用20万元，预计2014年不变，且无融资租赁租金和优先股，计算公司2014年财务杠杆系数和联合杠

杆系数以及每股收益。

实验三：投资决策分析

实验时间：2015.12.1；实验地点：D-401

实验内容：

M公司5年前购置一设备，价值78万元，购置时预计使用寿命15年，残值为3万元。折旧采用直线法，目前已计提折旧25万

元，账面净值为53万元。利用该设备，公司每年发生营业收入90万元，付现成本60万元。现在市场上推出一种新设备，价值120万

元，效率较高，购入后即可投入使用，使用寿命10年，预计10年后残值为20万元。该设备由于技术先进，效率较高，预期每年的

净利润可达30万。如果现在将旧设备出售，估计售价为10万元。若该企业的资本成本为10%，所得税税率为40%。

分析决策公司是否应更新设备？

实验四：股利分配决策

实验时间：2015.12.19；实验地点：E-401

实验内容：

L公司2013年度共发放股利250万元，2013年税后利润为1000万元。2014年公司实现净利润1500万元，有一项有利可图的投资

机会需要投资额2000万元。公司如果采用不同的股利政策，请分别计算L公司2014年的股利：

(1)若股利按照10%稳定增长，L公司2014年的股利是多少？

(2)若维持2013年的股利支付率，L公司2014年度的股利是多少？

（3）若采用剩余股利政策，已知L公司目标资本结构为负债与所有者权益之比为2:3，则L公司2014年度的股利是多少？

实验提示：

1：解：设降息后每次付款B元，则有：

B×（P/A，6%,9）×(1+6%)=25000×（P.A,7%,9）×(1+7%)

B×6.8017×1.06=25000×6.5152×1.07

B=24172.87(元)

则降息后每次少付25000—24172.87=827.13（元）

2．（1）M2013=（6-4）×1000000=2000000（元）

（2）M2014=（6-4）×1000000×（1+10%）=2200000（元）

（3）DOL2014=M/（M-F）=2200000/（2200-1000000）=1.83

（4）EBIT2013=M-F=2000000-1000000=1000000（元）

EBIT2014=M-F=2200000-1000000=1200000（元）

（EBIT2014-EBIT2013）/EBIT2013

=（1200000-1000000）/1000000

=20%

（5）DFL2014=EBIT2014/（EBIT2014-I）

=1200000/(1200000-200000)=1.2

DTL2014=DOL×DFL=1.83×1.2=2.20

(1000000-200000)×(1-T)/N=1.2

(1-T)/N=1.2/800000

EPS2014=(1200000-200000)×(1-T)/N

=1000000×1.2/800000=1.5

3：旧设备账面净值=53（万元）

旧设备出售净损失=53—10=43（万元）

少缴所得税=43%×40%=17.2（万元）

新旧设备剩余使用寿命相同，可采用差额法分析评价

新设备年折旧额=（120—20）/10=10（万元）

NCF新1