强供应链下桃李面包高盈利能力的案例研究.pdf

摘要

多年以来，盈利能力是每个企业用来衡量一定期间赚取收益水平的高低。传统的

盈利能力分析一般只利用某一单个财务指标进行分析，没有形成一个综合完整的盈利

能力分析体系框架，不能对企业能力进行全面综合评价。杜邦分析体系是一种综合财

务分析，它代表企业的经营、投资和融资效率、核心指标为净资产收益率，可将净资

产收益率拆分为销售净利率、总资产周转率和权益乘数，并依据各财务比率指标之间

的内在逻辑关系，从而找出企业盈利能力的深层原因。由此，而处在烘焙行业的龙头

企业桃李面包又是如何稳步的持续发展？高盈利能力背后是其强供应链的管理？本文

结合供应链管理模式的采购、生产和销售环节，分析供应链模式是否匹配企业持续发

展？又与盈利能力存在怎样的作用机理？业务与财务相互融合即促使企业做大做强，

又实现企业价值最大化的管理目标。而从2015年上市至今，桃李面包盈利能力持续保

持稳步增长，强供应链管理模式下显著的典型案例作为研究样本。

本文基于供应链理论、利益相关者理论和核心竞争力理论，以公司2015-2020年

的财务数据为基础，利用文献研究法以及案例分析法，讨论强供应链模式的背景下，

公司高盈利能力的深层原因以及供应链对于盈利能力的影响等问题。

本文主要结论为：第一，桃李面包目前供应链模式适合自身企业长远发展。公司

的上游供应商稳定且集中，充分发挥协同效应；产能布局密集且持续渗透，存货占用

资金金额少，公司生产计划和供应链效率具有先发优势；稳固销售渠道和持续打造

“高性价比”产品组合，使公司掌握终端能力增强，有利于保障企业更高的配送密度

和频次。第二，高盈利能力背后深层原因是产品的低退货率、单位制造费用和人工费

用下降、以及运费率逐渐降低和产能有效利用。第三，稳定高效的供应链模式反应为

合理配送密度和配送频次，会给企业带来正向财务业绩，使企业盈利能力提高。通过

对烘焙行业强供应链下高盈利能力典型案例的研究，对同类企业在烘焙行业“量价齐

升”的高速发展期下，把握外部环境机会，制定适合自己企业的供应链模式以及结合

盈利能力分析两者之间的作用等问题，为公司管理层基于供应链的视角进行盈利能力

管理提供了参考与决策依据。

关键词：盈利能力；桃李面包；供应链；协同效应

I

Abstract

Formanyyears,profitabilityhasbeenusedbyeachbusinesstomeasurethelevelof

earningsitearnsoveraperiodoftime.Traditionalprofitabilityanalysisgenerallyonlyusesa

singlefinancialindicatorforanalysis,withoutformingacomprehensiveandcomplete

profitabilityanalysissystemframework,andcannotcomprehensivelyevaluateenterprise

capabilities.TheDuPontanalysissystemisacomprehensivefinancialanalysis,which

representstheefficiencyoftheoperation,investmentandfinancingoftheenterprise,andthe

coreindicatoristhereturnonequity.Accordingtotheinternallogicalrelationshipbetween

financialratioindicators,wecanfindoutthedeepreasonsfortheprofitabilityofenterprises.

Therefore,HowdoesTolyFoodCo.,Ltd,aleadingenterpriseinthebakingindustry,develop

steadilyandcontinuously?Isstrongsupplychainmanage