最新国家开放大学电大《财务管理》期末案例分析题题库及答案(试卷号2038).doc

最新国家开放大学电大《财务管理》期末

案例分析题题库及答案(试卷号2038)

最新国家开放大学电大《财务管理》期末案例分析题题库

及答案（试卷号2038）

案例分析题

1.某公司准备购买一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙

两个方案可供选择：

甲方案：需投资元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5

年后设备无残值。5年中每年销售收入为元，每年付现成本为

5000元。

乙方案：需投资元，采用直线法折旧，使用寿命5年，5

年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为元，付现成

本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费

300元。另外需垫支流动资金3000元。已知所得税税率为

25%，资本成本为10%。

要求：

1)根据不同方法，将项目现金流量分类；

2)计算两个方案的现金净流量；

3)计算两个方案的净现值；

4)计算两个方案的现值指数；

5)分析该投资者是否应该进行该项目的投资。

解：

1)项目现金流量可分为现金流出量、现金流入量和净现金

流量，根据不同方法进行分类。

2)甲方案的现金净流量为：

第1年：-5000-3000=7000元

第2年：-5000=元

第3年：-5000=元

第4年：-5000=元

第5年：-5000=元

净现金流量=7000++++-=4000元

乙方案的现金净流量为：

第1年：-6000-6000-3000=2000元

第2年：-6000-5000=6000元

第3年：-6000-5300=5700元

第4年：-6000-5600=5400元

第5年：-6000-5900=5100元

净现金流量=2000+6000+5700+5400+5100-=700元

3)甲方案的净现值为：

PV=4000/(1+10%)^1+4000/(1+10%)^2+4000/(1+10%)^3+40

00/(1+10%)^4+4000/(1+10%)^5-=1314.16元

乙方案的净现值为：

PV=700/(1+10%)^1+6000/(1+10%)^2+5700/(1+10%)^3+540

0/(1+10%)^4+5100/(1+10%)^5-=-372.08元

4)甲方案的现值指数为：

4000/=0.133

乙方案的现值指数为：

700/=0.019

5)根据净现值法的决策规则，净现值大于0的方案应被接

受，净现值小于0的方案应被拒绝。因此，甲方案应被接受，

乙方案应被拒绝。从财务的角度分析，该投资者应该进行甲方

案的投资。

2.某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5

年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定

资产120万元，且需垫支流动资金30万元，直线法折旧且在

项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售

收入可增加至100万元，且每年需支付直接材料、直接人工等

付现成本为30万元；而随设备陈旧，该产品线将从第2年开

始逐年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为

10%，适用所得税税率为25%。

要求：

1)计算该项目的预期现金流量；

2)计算该项目的净现值；

3)请问净现值法的决策规则是什么？并请从财务的角度分

析，是否该开发该项目。

4)请分析净现值法的优缺点。

解：

1)该项目的预期现金流量为：

第1年：100-30=70万元

第2年：100-30-5=65万元

第3年：100-30-10=60万元

第4年：100-30-15=55万元

第5年：100-30-20=50万元

净现金流量=-

120+70/(1+10%)^1+65/(1+10%)^2+60/(1+10%)^3+55/(1+10%)^4

+70/(1+10%)^5+20/(1+10%)^5=6.76万元

2)该项目的净现值为：

PV=6.76/(1+10%)^1-120=-110.09万元

3)净现值法的决策规则是：净现值大于0的方案应被接受，

净现值小于0的方案应被拒绝。从财务的角度分析，该项目的

净现值为负数，因此不应该开发该项目。

4)净现值法的优点是：考虑了资金时间价值的因素，能够

为决策者提供有关项目的财务效益的信息。缺点是：需要预测

未来现金流量，预测不准确可能导致决策错误；不考虑资金的

规模，可能导致对资金规模较小的项目做出错误的决策。

7.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案，

资金分配如下：

甲方案：原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，

流动资金50万元（垫支，期末收回）。全部资金用于建设起

点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投