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申万宏源研究

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海外科技|公司研究谷歌：AI征途换档提速，云业务驱动成长

2024年3月11日

谷歌-Alphabet（GOOGL.O）

买入谷歌大模型：加速追赶，旨在大模型领域重新领跑。1）调整部门架构后产品更新迭代明显提

速：面对与OpenAI的竞争，23年4月谷歌调整AI部门架构，并将资源全面向AI发展倾斜，

首次覆盖23年12月后，谷歌密集发布了Gemini1.0系列、TPUv5p芯片、Gemini1.5Pro等成果，正

加速追赶。2）Gemini性能优秀但仍需改进：基于在多模态领域的积累，谷歌发布第一个原

生多模态大模型Gemini，性能与Claude3、GPT4共同处于第一梯队，具备较强竞争力；但

市场数据：2024年03月08日

23年2月底Gemini出现生成内容多样性错误的问题，谷歌暂时下架其文生图功能进行紧急

收盘价（美元）135.41

修复。3）AI人才储备及数据资源丰富：谷歌在AI领域耕耘多年，谷歌大脑、Deepmind等

纳斯达克指数16085.11

前谷歌AI部门拥有丰富的AI研发人才储备，并积累了深厚的研发成果；谷歌拥有面向广阔消

52周最高价/最低价153.78/89.42

费者群体的应用矩阵，积累了庞大的数据资源库，将有效支撑在大模型领域的训练。

美股市值（亿美元）16836

流通股数（亿股）124.33谷歌云：构筑谷歌AI技术栈底座，有望凭借AI布局持续拓展市场份额。1）云计算行业将保

汇率（美元/人民币）7.1860持高增长。谷歌、亚马逊等云厂商均宣布将积极增加24年资本开支，多模态大模型对训练算

力要求提升、潜在的爆款AI应用推动推理算力需求增加，都将推动行业空间扩大。2）有望依

托AI大模型性能优势扩大市场份额：谷歌已推出DuetAI助手、兼容第三方大模型的Vertex

股价表现：AI平台，优质的AI服务及领先的模型性能有望吸引用户基于谷歌云部署AI产品；3）基于TPU

可降低AI算力成本：TPU芯片已广泛用于谷歌自研模型的训练和推理，Gemini系列即基于

TPUv5系列芯片训练，作为云厂商中领先的自研AI芯片，相对成熟的TPU将有效支撑谷歌云

的算力供给，降低算力成本。

谷歌服务：坐拥丰富互联网应用生态，将集成AI功能、有望孵化优质AI应用。1）谷歌搜索