公司理财 罗斯 考研真题详解全套.docxVIP

公司理财-罗斯-考研真题详解

1外部融资需要量与下列哪个因素没有明显关系（??）。[中央财经大学2019研]

A．销售的增长

B．销售净利率

C．股利支付率

D．负债利率

【答案】A查看答案

【解析】外部融资是指企业向其外部筹集资金，如发行股票、债券，向银行申请贷款等，它一般都要发生筹资费用。A项，销售的增长并不能直接带来盈利的增加，还要看销售价格与销售成本的大小，其不直接影响外部融资的需要量。B项，销售净利率又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。销售净利率越高，公司盈利越多，可由公司内部产生现金，这意味着外部融资的需求较少。C项，股利支付率也称股息发放率，是指净收益中股利所占的比重，股利支付率越高，净收益中用来再投资的资金就越少，公司需要依靠更多的外部筹集来满足资金需要。D项，负债利率越高，采用外部融资所需要支付的成本就越高，进而会影响公司的外部融资需要量。

2一家公司有负的净营运资本（networkingcapital），那么这家公司（??）。[中山大学2018研]

A．流动负债比流动资产多

B．已陷入破产

C．手上没有现金

D．需要卖出一些存货来纠正这个问题

【答案】A查看答案

【解析】根据公式：净营运资本＝流动资产－流动负债，净营运资本为负说明流动负债大于流动资产。

3剩余股利政策的理论依据是（??）。[南京航空航天大学2017研]

A．信号理论

B．MM理论

C．税差理论

D．“一鸟在手”理论

【答案】B查看答案

【解析】剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。剩余股利政策的理论依据是MM理论股利无关论。该理论认为，在完全资本市场中，股份公司的股利政策与公司普通股每股市价无关，公司派发股利的高低不会对股东的财富产生实质性的影响，公司决策者不必考虑公司的股利分配方式，公司的股利政策将随公司投资、融资方案的制定而确定。因此，在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好。

4资本资产定价模型的核心思想是将（??）引入到对风险资产的定价中来。[南京航空航天大学2017研]

A．无风险报酬率

B．风险资产报酬率

C．投资组合

D．市场组合

【答案】D查看答案

【解析】资本资产定价模型是：RS＝RF＋β（RM－RF），其核心是引入市场组合，将一项资产的投资收益和它对整个市场的风险的贡献程度联系起来。

5偿债基金系数的表达式为（??）。[南京航空航天大学2017研]

A．（1＋i）－n

B．（1＋i）n

C．[（1＋i）n－1]/i

D．i/[（1＋i）n－1]

【答案】D查看答案

【解析】偿债基金是指债券发行人在债券到期之前，每年按债券发行总额的一定比例提取资金，并交信托人保管，作为分期偿还债券本金之用。每年需偿付＝原始本金×债券基金系数。偿债基金系数是指普通年金终值系数的倒数。年金终值系数指固定的间隔时间（如以年为单位）分期支付（存入）1元金额，经过若干年后按复利计算的累计本利之和。

利率为i，经过n期的年金终值系数记作（F/A，i，n），年金终值系数为：[（1＋i）n－1]/i。

因此，偿债基金系数的表达式为：i/[（1＋i）n－1]。

6公司发行新股会导致（??）。[暨南大学2016研]

A．公司的控制权被稀释

B．公司的股价上升

C．公司的融资成本提高

D．公司投资机会的增加

【答案】A查看答案

【解析】发行新股，可能会稀释公司控制权，造成控制权收益的损失。

7考虑其他条款相同的“20年期纯贴现债券”和“20年期、票面利率为8%的附息债券”两种债券。一旦市场利率提高，那么，“20年期纯贴现债券”的价格将（??）。[电子科技大学2016研]

A．下跌的更快

B．上升的更快

C．下跌的更慢

D．上升的更慢

【答案】A查看答案

【解析】债券价格与市场利率成反比，当市场利率提高时，债券价格下跌。债券的久期衡量的是债券的利率变动对债券价格变动的影响程度，证券价格变动率＝－利率变动百分点×证券久期。久期越大，说明该证券对利率越敏感，该证券价格的变化幅度也越大。贴现债券的久期等于期限本身，附息债券的久期小于期限本身，其他条件相同的情况下，贴现债券的久期大于附息债券。凸性是债券价格与利率的二阶倒数，更精确地反映了债券的价格随利率波动的敏感性，且债券的凸性随久期的增加而增加，因此，市场利率提高，贴现债券的价格下降的更快。

8在Black-Scholes期权定价公式中，若给定其他参数，那么，随着到期期限的增加，下列说法正确的是（??）。[电子科技大学2016研]

A．看涨期权的价格上涨，而看跌期权价格下跌

B．看涨期权的价格下跌，而看跌期权价格上涨