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Table_First|Table_SummaryTable_First|Table_ReportDate
农林牧渔
2024年3月3日
行
业
研农林牧渔行业Table_First|Table_Rating
究
强于大市(维持评级)
能繁去化持续,板块逢低加配
Table_First|Table_Chart
一年内行业相对大盘走势
投资要点:
➢生猪板块:能繁去化持续,板块逢低加配。(1)肥猪价格环比微涨,仔猪
价格环比回落,价格均不具备大幅上涨的基本面支撑。肥猪方面,年后猪
价预期中下跌,供多需少,价格不具备持续上涨基础。供给端,节后生猪
养殖场陆续开工供给增加,能繁去化未至反转点,冻品库容率下降缓慢,
行
业短期供给不会大幅降低。需求端,节前市场备货充足,节后需求呈惯性回
定落状态,上半年除春节外均为猪肉消费淡季。因此供强需弱,猪价下跌为
期
预期中事件。仔猪方面,近期仔猪价格上涨至较高水平,补栏成本大幅增
研
究加,养殖端对后市预期谨慎,补栏积极性下降,仔猪价格高位转跌。(2)
能繁去化持续,1月去化环比加速。2月26日农业农村部公布1月能繁母
猪存栏量,1月能繁母猪存栏4067万头,环比-1.8%,去化环比提速。3月
1日农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》,方案将
将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头,将能繁母
猪存栏量正常波动下限从正常保有量的95%调整至92%。目前能繁存栏与正
常保有量间还有去化空间。(3)一月上市猪企出栏环比回落,同比上涨,
销售均价环比持平。上市猪企1月销售简报除牧原和傲农外基本都已公布。
出栏量方面,绝大部分1月出栏量环比回落
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