2024年工业企业利润如何变化？.pdf

一、12月利润增速维持较高增速

2023年12月单月工业企业利润同比增速下降，但仍保持较高增速。2023年1—12月份，全国规模以上工业企

业实现利润总额同比下降2.3%，降幅较1-11月收窄2.1个百分点。单月来看，12月份，规模以上工业企业利润

同比上升16.8%，11月为上升29.5%。

根据三因素框架拆解本期工业企业利润，工业增加值对企业利润形成支撑，利润率拖累减小。

工业增加值方面，12月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.8%，增速比11月份加快0.2个百分点。一方

面，工业增加值增速加快与上年同期基数偏低有关，2022年12月工业增加值同比仅为+1.3%；另一方面，从环

比来看，12月工业增加值环比增长0.52%，与2017-2019年的同期均值基本持平，说明国内工业生产活动较为平

稳。

PPI方面，12月PPI下降2.7%，降幅比上月缩小0.3个百分点。

利润率方面，1-12月利润率为5.76%，同比下降0.3个百分点，降幅较上期收窄0.06百分点。进一步观察成本

率和费用率，企业产销衔接状况持续改善，规模效应不断增强，叠加原材料价格降幅大于工业品出厂价格降幅等

因素，共同推动企业单位成本回落。2023年1-12月，工业企业每百元营业收入中的成本与上年基本持平，1-11

月较2022年同期上升0.12。2023年1-12月，工业企业每百元营业收入中的费用同比上升0.36，升幅较1-11

月收窄0.03。

图1：工业企业利润三因素拆分

%工业企业:营业收入利润率:累计同比

工业增加值:累计同比

60PPI:全部工业品:累计同比

工业企业:利润总额:累计同比

50

40

30

20

10

0

-10

-20

-30

-40

资料来源:万得，信达证券研发中心

请阅读最后一页免责声明及信息披露3

图2：工业企业成本费用率

%工业企业:每百元营业收入中的费用:累计值%

10工业企业:营业收入利润率:累计值85.5

工业企业:每百元营业收入中的成本:累计值（右轴）

85.0

9

84.5

8

84.0

783.5

83.0

6

82.5

5

82.0

481.5

资料来源:万得，信达证券研发中心

二、中游原材料加工业、下游制造业利润表现较好

2023年12月中游原材料加工业利润占比继续回升。12月基建投资累计同比增速回升，基建施工加快带动原材

料行业