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[Table_Main]公司研究|可选消费|汽车与汽车零部件证券研究报告

江铃汽车(000550)公司首次覆盖

2024年02月22日

报告

[Table_Title][Table_Invest]

发新品业务周期重启，调结构业绩触底反弹增持|首次推荐

——江铃汽车（000550.SZ）首次覆盖报告

[Table_Summary][Table_TargetPrice]

报告要点：当前价/目标价：23.06元/26.82元

公司是国内轻型商用车领先企业，中外合资基础扎实，股息率高目标期限：6个月

江铃汽车是南昌江铃投资与福特汽车的合资公司，产品覆盖轻客、轻卡、皮[Table_Base]

基本数据

卡、越野SUV均在细分市场具备一定程度的领先性。长期以来注重股东回52周最高/最低价（元）：23.97/12.6

报，股息率较高。A股流通股（百万股）：862.46

重磅新品发布带动销量提升，高价值量产品支撑公司开启新周期A股总股本（百万股）：863.21

2023-2024年，福特旗下具有全球号召力的传奇皮卡RANGER和传奇越野流通市值（百万元）：19888.40

BRONCO在江铃汽车开启国产化。作为细分市场消费升级产品，上述重磅总市值（百万元）：19905.71

新品有利于带动公司产品量价齐升，带动业绩反弹。同时，公司电动智能化[Table_PicQuote]

过去一年股价走势

轻型商用车开启发力，福特纵横经销店加快建设，海外渠道持续开拓，并与57%

福特方面达成更加深入的海外合作协议，支撑公司开启全新发展周期。37%

降本增效成果初现，业绩提升未来可期17%

近年来，公司积极推动重卡不良资产最小化运营，计提减值瘦身缩表，轻装-3%

上阵。同时积极推进各项举措降本增效，管理、销售费用稳步下行，利润率-23%

触底反弹。同时面对新增产品，计划以提升效率和增加作业时间的方式精益2/225/248/2311/222/21

江铃汽车沪深300

生产，最小化费用，有望借助新品提升业绩。

资料来源：Wind

投资建议与盈利预测

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