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存量市场和增量市场共振,OLED行业迎来
供需拐点
——OLED行业跟踪报告之二
2024年2月20日
证券研究报告
核心观点
OLED历经消费电子去库存周期,价格已经触底且有回暖预期。
历经消费电子需求持续萎靡+面板下行周期,OLED手机面板价格在过去两年持续承压。
在需求复苏背景下,刚性及柔性AMOLED面板价格降幅收敛后趋稳,并有回暖趋势。
基于对OLED存量市场和增量市场的判断,我们认为OLED产业将开启新一轮的景气周期。
存量市场:消费电子需求有望复苏+OLED手机渗透率持续提升,提振OLED面板需求。
增量市场:中国折叠屏手机销量逆势高增,OLED有向更大尺寸发展趋势。
国产厂商份额持续增加,竞争力持续变强。
随着本土面板厂OLED技术逐步成熟,考虑到成本等多方面因素,国内手机厂商持续加大OLED显示面板的采购
规模。
投资建议:全面看好国产OLED产业链:
(1)OLED面板厂商:建议关注京东方、深天马、维信诺。
(2)受益于下游景气度回暖+国产化高替代空间的OLED材料:建议关注莱特光电、奥来德。
风险提示:
(1)消费电子景气度复苏低于预期。
(2)增量市场渗透不及预期。
(3)技术路径风险。
2
目录
OLED下游长期想象空间大,短期价格开始触底回暖
需求端:存量市场+增量市场共振,OLED长期需求向好
供给端:国产厂商竞争力变强,产能逐渐向大陆转移
OLED产业链国产进程加速,看好OLED有机材料
投资建议
风险分析
1.1、OLED颠覆性创新产品形态,下游应用想象空间巨大
与LCD相比,OLED显示器具有以下优势:更高的对比度(每个像素都能够独立发光,不需要背光源)、更快的响应时间(可以达到
微秒级别,适合用于显示快速移动的图像或视频)、更广的视角、更薄更轻(不需要背光源所以更轻薄,适合用于移动设备和手持设
备)和更低的功耗(只在需要时才发光,电池寿命更长)。
OLED技术是目前广泛使用的显示技术之一,在未来可能成为主流。
图表1:LCD与OLED面板构造区别图表2:LCD与OLED对比
LCDOLEDLCDOLED
发光方式需要背光自发光
对比度低(1,000:1)高(1,000,000:1)
反应时间较快,约10ms快,约1ms
较大(85度时,视角对大(85度时,视角对比
可视角度
比度10:1)度1000:1)
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