13.金融衍生品市场.ppt

.12.金融衍生品市场;远期交易;远期协议主要有：;远期利率协定;远期外汇交易;12.2期货;什么是期货与期货交易;期货交易有以下几个方面的

基本特征：;期货交易合约是标准化的。每一份期货合约都有固定的金额、交割时间、交割期限等，期货投资者无法自行决定。

交易的目的不是为了获得实物商品，而是为了转移有关商品的价格风险，或赚取期货合约的买卖差价收益;

杠杆投资。投资者在进行期货交易时，只需交纳少量的保证金和佣金即可。用少量的资本做成大量的交易，是期货交易的一大特点。;期货市场的功能;套期保值;有效的套期保值应遵循的原则：;期货投机;期货合约的主要规则;金融期货的种类;利率期货;股指期货;股指期货;外汇期货;12.3期权;什么是期权;按照履约时间的不同，期权分为：;按购买者的权利来划分，期权分为：;买入期权举例;执行期权并在现货市场上变现

益智股票后的收益表：;卖出期权举例;买入期权的平衡点为：;28;卖出期权的平衡点为：;30;期权的价格;期权的价值;期权的内在价值大于零时，就叫实值期权；

当期权的内在价值小于零时，就叫虚值期权；

当期权的内在价值等于零时，则叫平值期权。;金融学原理;显然，看涨期权的履约价格越是低于市场价格，看跌期权的履约价格越是高于市场价格，期权的内在价值就越高，期权价格也就越高，因此，在履约价格一定的条件下，标的资产市场价格的上升会使看涨期权价格上升，看跌期权价格下降。;在到期日之前，期权的价格通常高于其内在价值，多出来的部分被称作期权的时间价值。期权之所以具有时间价值，是由于在到期日之前，期权持有者不必立即行使期权，而可以等待更有利的机会。期权的时间价值主要取决于以下几个因素。（1）标的资产的波动性。（2）期权合约的期限。（3）利率的高低。;期权的时间价值是指期权的买入期权随着时间的延长，相关期货价格的变动有可能在期权增值时乐意为这一期权所付出的权利金金额，同时它也反映出期权的卖方所愿意接受的期权售价。

时期价值的大小取决于期权剩余有效期的长短。剩余有效期越长，期权的时间价值也就越大。;金融期权;??权在中国的运用;两得宝举例;在这一个月中，本金存款及期权费的利息为：

利息：（100000+500）×6%÷12=502.5美元

+期权费：500美元

总收益为：1002.5美元

+本金100000美元

本息总额为：101002.5美元;如果在2003年7月1日美元与日元间的汇率高于120，比如说，美元与日元间的汇率上升到了125，即1美元可以换回125日元。这时银行将会以日元给你支付本金，即你的账户上变为：

101002.5×120元。;由于银行元换得了你的101002.5美元，将其按1美元兑换125日元的汇率折算成日元后，银行得到：

101002.5×1255日元

银行的毛利5505012.5日元

合为：505012.5÷125=4040.1美元

-期权费：500美元

净赚：3540.1美元

;如果该日美元与日元之间的汇率低于120，则该银行就会仍然以美元偿付你的本金，即你得到10万美元，再加500美元的期权费和502.5美元的利息：

利息：（100000+500）×6%÷12=502.5美元

+期权费：500美元

=1002.5美元

在这种情况下，该银行的损失为支付给你的500美元的期权费。;45;12.4互换;什么是互换;货币互换;互换交换不仅可以降低互换双方的筹资成本，而且使有关企业、政府机构等得以利用外国资本市场，获得本来不易获得的某种外币的资金，另外，它还有助于规避外汇风险。;利率互换;金融学原理