人民大2024国际金融（第三版）PPT第4章国际收支调节理论.ppt

第4节内外均衡理论及政策搭配思想４.１内外均衡的矛盾——米德冲突内部均衡：充分就业、物价稳定和经济增长外部均衡：指国际收支平衡。内部均衡与外部均衡的冲突——米德冲突英国经济学家、1977年诺贝尔经济学奖的获得者米德（J.Meade）在1951年的著作《国际收支》中最早提出了固定汇率制下的内部均衡和外部均衡的冲突问题。“米德冲突”：是指在固定汇率制下，由于一国政府只能主要运用影响社会总需求的支出变更政策来调节内外均衡，难以同时实现内外部均衡的情形。固定汇率制下米德冲突的表现情况内部经济状况外部经济状况1经济衰退/失业增加国际收支逆差2经济衰退/失业增加国际收支顺差3通货膨胀国际收支逆差4通货膨胀国际收支顺差讨论：上表中哪些情况在固定汇率制下，政府使用需求政策可使内外均衡一致，如何调整？评价：固定汇率制度下的内外均衡问题没有考虑资金流动对内外均衡的影响（未考虑资本与金融账户）4.2内外均衡矛盾的政策搭配原则与方法

4.2.1丁伯根原则1969年诺贝尔经济学奖得主，荷兰的经济学家丁伯根（J.Tinbergen）指出“丁伯根原则”：一国政府要实现一个经济目标，至少要使用一种有效的政策工具；要实现N个独立的经济目标，至少要使用N种独立且有效的政策工具。丁伯根原则的数学模型：从数学上看，只要则表明两个政策工具线性无关，就可以求解出最佳目标水平结论：根据丁伯根法则，只运用支出增减政策（假定财政政策、货币政策影响产出的效果一致），来同时实现内外均衡两个目标是不够的，必须寻找新的政策工具并进行合理配合。评价：丁伯根原则假设各种政策工具可供政策当局集中控制没有指出政策工具调控的侧重点？4.2.2蒙代尔“有效市场分配原则”有效市场分配原则：对每一目标分配最有效的政策工具。认为，应用财政政策实现内部均衡，用货币政策实现外部均衡。蒙代尔重点考虑了资本流动因素，并将要选择和搭配的政策分为财政政策和货币政策两种类型。政策搭配原则：财政政策用于实现内部均衡货币政策用于实现外部均衡（国内外利差可促使资本在国际间流动，从而调节国际收支）财政政策与货币政策配合的轨迹图财政政策：预算增加货币政策：货币扩张EBⅡ逆差/通货膨胀Ⅰ逆差/经济衰退Ⅳ顺差/经济衰退EAⅢ顺差/通货膨胀B′EBC′IBB区间经济状况财政政策货币政策I失业、衰退/国际收支逆差扩张紧缩II通货膨胀/国际收支逆差紧缩紧缩III通货膨胀/国际收支顺差紧缩扩张IV失业、衰退/国际收支顺差扩张扩张财政政策与货币政策的搭配应用4.2.3斯旺模型斯旺模型，或斯旺曲线，是澳大利亚经济学家斯旺（T.Swan）在假定经济体不存在国际资本流动的前提下研究内外均衡冲突并提出政策搭配建议的。即，用支出变更政策（财政政策和货币政策）解决内部均衡问题，用支出转换政策（主要是汇率政策）解决外部均衡问题。如下图所示：图中纵轴表示实际汇率，定义为R=eP*/P。式中R为实际汇率，e为名义汇率，P*为国外价格水平，P为国内价格水平。R上升意味着本币实际汇率贬值，R同时也是衡量国际竞争能力的指标，R上升意味着国际竞争能力增强，将改善国际收支经常账户。图中横坐标为国内经济的总支出水平支出转换政策与支出增减政策的搭配国内支出本国货币的实际汇率IBEBⅣ膨胀/逆差Ⅰ失业/逆差Ⅱ失业/顺差国内支出增加国内支出减少Ⅲ膨胀/顺差ABCD本币贬值本币升值支出转换政策与支出变更政策的搭配应用评价：斯旺曲线模型虽然简单，但是却非常明确地说明了仅使用一种政策工具，比如紧缩总支出水平或者货币贬值，要同时解决内部和外部均衡问题是不可能的。缺点：是对所涉及的基本经济难题之间的相互关系没有给予深入的分析，甚至没有区分货币政策和财政政策对总需求调节的不同方式。另外，对国际资本流动对各国经济内部和外部均衡的冲击也没有给予必要的关注。区间经济状况支出变更政策支出转换政策1失业、衰退/国际收支逆差扩张贬值2失业、衰退/国际收支顺差扩张升值3通货膨胀/国际收支顺差紧缩升值4通货膨胀/国际收支逆差紧缩贬值4.3蒙代尔-弗莱明模型的政策搭配思想蒙代尔-弗莱明模型（Mundell-FlemmingModel,简称M-F模型)）是由美国经济学家蒙代尔和德国经济学弗莱明（J.M.Fleming