1.极简化的DSGE—一个总供给和总需求的动态模型.ppt

模型运用：货币政策的变动假设央行决定降低其目标通胀率：1.目标通货膨胀的降低使DAD曲线向下移动，……2.…引起产出下降…3.……和通胀下降4.在随后的时期里，更低的预期通货膨胀使DAS曲线向下移动。5.最终，经济到达一个最终均衡，产出等于其自然水平，通货膨胀等于新的更低的目标。第14章一个总供给和总需求的动态模型模型运用：货币政策的变动下图显示了降低目标通胀率带来的变化：时期t目标通胀率的永久减少使得动态总需求曲线从DADt-1左移到DADt，t+1，,…。经济从A移动到B点，产出和通胀都下降。接下来一期，由于预期通胀降低，DAD曲线下移，经济在时期t+1从B移动到C。随着时间推移，当预期通胀和DAD曲线反复下移时，经济达到了新的长期均衡Z点。产出回到自然水平，通胀等于新的更低目标。第14章一个总供给和总需求的动态模型模型运用：货币政策的变动通胀目标永久性降低产出和通胀率对通胀目标降低的动态反应第14章一个总供给和总需求的动态模型两个应用：对货币政策的启示产出可变性和通胀可变性之间的权衡央行能够通过选择和决定动态总需求曲线的斜率，从而决定经济冲击的短期反应。第14章一个总供给和总需求的动态模型两个应用：对货币政策的启示小的通货膨胀变动大的产出变化大的通货膨胀变动小的产出变化情形二：央行在设定利率时，对通胀的反应较弱（小），而对产出的反应较强（大），DAD方程中通胀系数较小，DAD曲线相对陡峭。情形一：央行在设定利率时，对通胀的反应较强（大），而对产出的反应较弱（小），DAD方程中通胀系数较大，DAD曲线相对平缓。第14章一个总供给和总需求的动态模型两个应用：对货币政策的启示如果央行是一个强硬的通货膨胀对抗者，则如情形一所示，通货膨胀比较稳定但产出容易波动。或者，如情形二所示，央行可能更加宽松地对待通货膨胀，则通货膨胀容易变动但是产出更加稳定。动态AD-AS模型显示，央行的权衡之一便是通胀的可变性与产出的可变性之间的权衡。第14章一个总供给和总需求的动态模型案例研究：美联储vs.欧洲中央银行法律明确规定美联储的目标是“有效地促进完全就业、价格稳定、长期利率平”。可见，美联储既要稳定就业，又要稳定价格，肩负双重使命。“欧洲中央银行货币政策的首要目标是维持价格稳定”，产出和就业等目标，看起来都是次要的。根据我们的模型，与美联储相比，欧洲央行赋予了更多权重到通胀稳定上，而赋予到产出稳定的权重较小。货币政策的这一差别反映在货币政策规则的参数上。第14章一个总供给和总需求的动态模型案例研究：美联储vs.欧洲中央银行一个佐证发生在2008年世界经济正在经历着石油价格上升、金融危机和经济活动衰退的时候。美联储的反应是：在一年的时间内将利率从5%降至0～0.25%的范围。欧洲央行也降低了利率，但降低幅度要小得多。其对萧条的关注小些，而对保持通胀可控的关注多些。动态AD-AS模型预测，其他条件相同的情况下，随着时间的推移，欧洲央行的政策应该导致产出波动更大和通货膨胀更稳定。不过，要检验这一预测是困难的。第14章一个总供给和总需求的动态模型两个应用：对货币政策的启示泰勒原理央行设定的名义利率应该对通货膨胀的变化做出多大的反应呢？动态AD-AS模型提供了一个重要的准则。回忆货币政策方程：由于我们假设，无论通胀何时上升，央行提高名义利率的幅度都更大。动态AD-AS模型导致了一个很强的结论，为了稳定通胀，央行必须通过将名义利率上升更多来应付。这被称为泰勒原理。本章的大多数分析都假设泰勒原理是成立的。第14章一个总供给和总需求的动态模型两个应用：对货币政策的启示回忆动态总需求方程：如果，则通货膨胀的提高将增加产出的需求量，动态总需求曲线将向上倾斜，最终导致不稳定的通货膨胀。如下图所示。第14章一个总供给和总需求的动态模型两个应用：对货币政策的启示螺旋式上升的通货膨胀通货膨胀率收入，产出第14章一个总供给和总需求的动态模型两个应用：对货币政策的启示上图显示了一个不满足泰勒原理的经济中需求冲击的影响。需求冲击使DAD曲线向右移动到DADt，但只维持一个时期，经济从A移动到B点，产出和通胀都将上升。通胀的上升增加了通胀的预期，在t+1期，预期通胀的上升使动态总供给曲线向上移动到DASt+1，经济从B点移动到C点。由于DAD曲线向右上倾斜，产出仍然高于自然水平，因此通胀继续上升。在t+2期，经济移动到D点，该点的产出和通胀甚至更高。通胀螺旋上升，失去了控制。第14章一个总供给和总需求的动态模型