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2014年广州商业地产

物业行业分析报告

年月

20149

目录

一、商业物业供给持续过剩,广州有望率先实现弱平衡3

1、商业地产大跃进推动中国进入商业物业持续过剩时代3

()社零高增长、年刺政策推动商业地产大跃进

1083

()居民消费结构改变、电商分流

24

2、广州商业地产市场展望:天量供给后有望迎来供需弱平衡5

()经济消费增速放缓、商业物业投资高潮终结、居民消费意愿较强

15

()以快时尚为代表的新一代品牌展店潜力巨大,持续支撑商业物业供给

26

()年新兴商圈将迎来供应洪峰,年后有望迎来供需弱平衡

3201420158

3、专业市场集群亟待升级转型,高标准商业物业需求持续增长12

二、海印股份:华南地区多业态商业物业运营龙头15

1、坐拥商圈、经营绝对优势让公司尽享广州商业物业运营龙头红利18

2、紧随需求变迁进行业态、地域扩张让公司持续壮大21

3、全渠道转型、向高景气休闲文化业态延伸以拥抱新一代消费者24

4、整合扩张迎业绩拐点,渠道业态转型提升估值27

()拥抱年商业物业业绩拐点

11528

()年综合体集中投放力助收入、盈利再上台阶

214-1529

()行业低位整合、渠道业态转型提估值

330

5、风险因素31

一、商业物业供给持续过剩,广州有望率先实现弱平衡

1、商业地产大跃进推动中国进入商业物业持续过剩时代

社零高速增长、经济刺激政策、传统百货在电商分流居民消费

/

结构升级下积极转型推动了近年以购物中心为代表的商业地产大跃

进,让中国进入13-15年商业物业供给持续过剩时代。

()社零高增长、年刺政策推动商业地产大跃进

108

20世纪初以来社零高速增长带动商业物业投资、供给持续放量,

年金融危机后万亿刺激政策更是将商业物业投资增速拉升至不

20084

可持续的高点;随着经济中枢回落和三公消费控制,我国商业物业供

给从年开始出现严重过剩。预计年全国商业综合体面积前

201314-15

城市总新增供给达年水平的,其中北京、深圳、天津、广州、

221375%

上海年商业综合体面积总增速分达、、、、

14-1529%119%98%31%

21%,中国已经进入13-15年商业物业持续过剩时代。

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